出口走弱内需仍相对疲软 短期PVC继续冲高的动力不足

消息面

由于部分前期检修装置陆续恢复生产或提升负荷，损失产量有所减少，PVC行业开工小幅回升至77.46%。装置检修与重启共存，PVC行业开工窄幅波动，货源供应出现阶段性收紧，压力暂时不大。

6月6日，PVC前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓45.72万手，空单持仓46.39万手，多空比0.99。净持仓为-6702手，相较上日增加8046手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.53，两者存在中度正相关关系(同向性)。

5月份国内PVC产量194.8(环比+3.7)万吨，但日均产量-1.3%，连续第二个月下滑。5月27日社库30.1万吨，环比+0.1万吨(前值+0.8)，同比高74%，市场到货继续增加，华东累库。生产企业在库库存天数在4.03天，环比+0.06天，内需疲软，部分仓储港口停发，厂库高位。

机构观点

弘业期货：

昨日PVC期价大幅上涨，盘中高点触及8772元，午盘期价有所回落，夜盘期价回到8700元一线震荡。目前PVC市场依然处于弱现实和强预期博弈阶段，体现出来的结果就是基差的大幅走弱，昨日华东地区PVC基差走弱在100点左右，部分低端料甚至出现了负基差。随着期价的昨日大幅上涨，市场乐观预期已经得到极大释放，短期继续冲高的动力不足，近期维持在高位震荡的概率较大。警惕回落风险。

华融融达期货：

国内利好政策频出市场情绪好转，商品期货收盘多数品种收涨。国际原油期货大幅上涨，能源化工板块涨幅居前。PVC上游前期检修企业逐步恢复，但新增检修企业仍相对较多，预计开工负荷仍将处于小幅提升状态。期货大幅上涨带动现货跟涨，但市场内多为套保商接货，下游企业对高价抵触情绪强烈，采购积极性相对一般。终端需求仍相对偏弱，暂无明显改善，短期内仍需关注出口市场及需求恢复情况。截至6月3日华东及华南样本仓库总库存30.42万吨，较上一期增1.13%，同比增加86.86%。

技术上看，PVC2209合约2小时级别RSI指标存在超买现象，期货反弹受8800一线压力有所企稳，基差明显收窄，考虑到出口走弱内需仍相对疲软，建议参与者暂且关注8800一线压力。