2020 年以来，国家连续推出相关政策推进塑料污染治理。据了解，近期发展改革委正研究制定《十四五塑料污染治理的行动方案》。随着国内限塑、禁塑等环保政策的陆续出台，未来国内外生物降解塑料实际需求将出现跨跃式增长。
权威机构预测，未来5年，可降解材料的年市场规模或超270亿元，需求量相比现在增长30倍以上。随着行业景气度的提升，相关公司业绩有望迎来爆发。
可降解塑料有望彻底解决废塑堆积
人类社会生产的塑料制品近半数最终会填埋处理或流入自然环境，而塑料的自然降解一般长达百年以上，残留的塑料垃圾不仅占用了宝贵的土地资源，而且对土壤、水体乃至生物链产生了极大的危害。
可降解塑料继承了传统塑料优良的工作性能，通过分子链的筛选实现生物可降解，一定堆肥条件下在数十天到一年内实现完全降解，是目前主流的解决手段。
多家企业可降解塑料产能将于下半年投产，进入业绩兑现期
根据公司公告，金发科技6万吨/年PBAT 产能、3万吨/年 PLA 产能预计下半年投产；金丹科技 1 万吨/年丙交酯项目也预计下半年投产，同时其投资的6万吨PBAT产能项目将于 2022年9月投产；瑞丰高材目前有12万吨在建PBAT项目，分为两期，其中一期项目将于今年三季度建成投产。随着在建项目的逐步投产，将成为各企业营收的主要增长点。
我国可降解塑料应用场景广泛
快递包装、一次性餐具、超市购物袋以及农用地膜是当前我国可降解塑料主要应用场景。从政策指引和行业塑料消费量出发，预计到2025年其对应可降解塑料市场空间分别为150万吨、100万吨、70万吨以及60万吨，目前国内可降解塑料有效产能合计仅约25万吨，缺口巨大，是典型蓝海市场。
金丹科技
禁塑令打开PLA千亿级市场，公司实现关键技术的突破：
国内限塑禁塑政策推动聚乳酸（PLA）需求爆发，据我们测算，按 2025 年塑料需求计算，保守假设 PLA 在可降解塑料中的占比 25%，则 PLA 新增市场需求可相应达 110.3 万吨，若乐观假设用量占比 75%,则市场需求达到 331 万吨，以 3 万元/吨的价格计算，则市场空间接近千亿级。
目前国内 PLA的核心生产壁垒在于上游的中间体丙交酯，丙交酯研发难度很高。2020年，金丹科技通过与南京大学合作成立金丹生物新材料，获取了以乳酸为原料、采用生物有机胍催化剂生产丙交酯的关键技术，根据公告，金丹科技丙交酯项目已投料试车。
募投项目打开成长空间：
公司有“年产5万吨高光纯L-乳酸工程项目”与“年产1万吨聚乳酸生物降解新材料项目”两个募投项目。
5万吨乳酸项目投产后，产品质量将显著提升，生产成本大幅降低。预计 5万吨乳酸项目将带来年均营收4.29亿元、年均净利润5693万元。1万吨乳酸项目投产后，公司将突破发展瓶颈，实现乳酸、聚乳酸在新兴应用领域的使用，打开成长空间。
瑞丰高材
建设PBAT产能，切入可降解塑料千亿赛道：
2020年3月，公司募集资金总额不超过3.4亿元。投入于年产6万吨生物可降解高分子材料 PBAT项目，布局生物可降解塑料赛道。截至 2020 年8月，公司该项目已完成立项、可研、安评、环评手续，正在进行土建工艺设计和施工手续办理工作。有望在2022年投产。
在建项目陆续投产，公司步入业绩收获期：
公司在建 6万吨PBAT（预计于2021Q3竣工）、2万吨MBS（预计2021年底竣工）、2万吨MC（试生产）及2万吨ECH（为4万吨 MC 的配套项目，预计于2021年中期投产）将陆续兑现业绩，公司将进入加速发展期。
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