大涨后迎来下调

橡胶期货在上一周表现比较稳定，虽然曾一度有突破15000之势，但大涨后迎来下调，而后持续在14300附近徘徊，周末收于14320元/吨，基本上属于我们预测的范围。

回顾大宗商品的宏观方面，今年以来，大宗商品价格上涨对中下游企业造成巨大压力，政策面对此高度关注并果断出手，打出调控“组合拳”。在多重因素影响下，近期部分大宗商品价格较高点已有明显回落，我国大宗商品保供稳价工作取得初步成效。而橡胶近期上游供给放缓，下游开工率继续恢复，有持续回升之势，不过基本面本身比较脆弱，高库存的持续让价格一路保持在14000线上，继续向上还是存在一定限制。目前的向上驱动力仍然缺乏，一定程度上与多空双方僵持不下的局面有关，波动率维持低位，相比其他品种资金关注度偏低。近来基本面数据上，截止13日，上期所天胶库存207064吨，虽然上游原材料放缓，但库存依然是不断上涨，现货方面，全乳胶价格一直保持在13400元/吨附近，其他型号标准胶也在一万二以上。

消息面上，全球半导体厂商为了解决供应短缺，正在迅速推进增产准备工作。大型半导体厂商为了满足需求，已开始增持原材料等，9家大型厂商最近一个季度持有的存货创出历史新高。证监会表示，要创造条件推动中美审计监管合作,稳定政策预期和制度环境

橡胶后市我们觉得还是保持乐观，虽然向上驱动力不足，并且宏观市场也不是很乐观，但目前导致大幅下跌的因素也很少。