东南亚地区占全球天然橡胶种植的90%,主要生产国是泰国、印尼、马来西亚,三者总计占60%的产量,割胶期一般在4月到次年2月。我国进口占总消费的3/4,国内主要产区是云南和海南,主要割胶期在4月到年底。
橡胶生产经历了“水乳交融”的阶段,先是割胶,从橡胶树上收集胶水,再经过凝固、压缩,形成胶乳,再经过各种干燥、压制,形成橡胶,添加入各种化学品进行“融合”,生产出不同功能的橡胶制品。
具体流程见下方小编制作的流程图:
下面我们来看看各种橡胶产品的价格:
全乳胶(SCR-WF),颜色金黄,以新鲜胶乳为原料加工而成,产品杂质含量最低,是质量稳定的品种。价格也较高,和3L(越南产标胶)可以看成是高级标胶。上图可以看出全乳胶的优势和3L在价格上对它的替代能力,二者相互挤占市场。
各国产量:
泰国原料价格继续上涨趋势,上涨原因一是泰国南部降雨偏多,影响原料产出;二是船位紧张和船运费高涨导致到港较少和延期到港,据了解延期时间短则一周,长则二到三周;三是印尼产量偏紧,市场分流到泰国原料采购增多。
从上图中我们可以看出泰国和印尼今年的产量都处于较低的水平,越南产量较往年处于中等水平,我国今年产量相较于往年较多,但增幅不大。总体来看,去年全球产量处于相对低位,价格上涨幅度较大,今年全球橡胶产量较去年略有增加,但并未处于产量高位。
需求端情况:
截止7月29日,我国半钢胎开工率57.33%,处于近年来较低的水平,且我国重卡销量自3月以来出现大幅下跌,对应了我国地产需求走弱的情况,总之,需求端不容乐观。
库存情况:
橡胶的库存对价格的影响并不在于高低,而是库存的消化情况,例如2017和2018年,库存都处于近5年的低点,但增库明显,行情被压制,一直下跌。
19年处于降库期,橡胶价格震荡。去年只有在9月之后库存开始下降,借着商品的牛市拉升行情。今年一直是降库的状态,但受到各国疫情的影响,全球需求被抑制,我国橡胶进口量大,价格受到外盘的影响,在这种情况下依然很难有起色。
日胶周线
上图我们可以看出,日胶大涨之前都需要至少3个月的筑底,目前底部不明确,疫情背景下产生大行情的可能性不大。
总结:
橡胶目前矛盾的地方在于:产量不高,需求下滑,二者相互掣肘,难以博弈出行情。我们之前看到的各国产量总计处于近年相对较低的水平,但受疫情影响,各国的汽车需求都不理想,我国需求下降的现象从3月就若隐若现。国内库存一直是降库的情况,说明需求上略胜一筹,但奈何国外情况尴尬,和白糖的状况截然相反。既然如此,我们只能望“洋”兴叹,祈祷全球疫情早点被控制。