1.化工行业 2021 年上半年业绩分析
化工行业整体业绩水平大幅提高。2021 年上半年化工行业整体实现营 业收入 2.6 万亿元，较 2020 年同期增长约 30.2%；行业整体实现归母净利 润 1786.1 亿元，较去年同比增长约 569.4%。
2021 年上半年化工行业整体盈利能力大幅改善。2021 年上半年，申万 化工行业整体毛利率约为 21.5%，较 2020 年水平提高了 2.3pct；净利率水 平约为 7.7%，较 2020 年水平提高了 3.7pct；ROE 水平约为 7.9%，较 2020 年水平提高了 0.5pct。
化工行业多数公司实现正增长。从营业收入的角度来看，2021 年上半 年申万化工行业中有 380 家上市公司的营业收入有所增长，占比约 91.8%； 从归母净利润的角度来看，申万化工行业中有 312 家上市公司的归母净利 润有所增长，占比约 75.4%。
在申万化工行业中，营业收入同比增长率排名前十的企业分别是长远 锂科、德方纳米、天奈科技、芳源股份、容百科技、中伟股份、振华股份、 当升科技、汇得科技、江苏索普。
在申万化工行业中，归母净利润同比增长率排名前十的企业分别是江 苏索普、天安新材、云天化、华昌化工、中化国际、滨化股份、金瑞矿业、 亚钾国际、龙星化工、新乡化纤。
2.二级子行业情况
2.1.化学纤维
化学纤维行业整体业绩水平大幅增长。2021 年上半年化学纤维行业整 体实现营业收入 3650.4 亿元，较 2020 年同期增长约 59.4%；行业整体实现 归母净利润 313.6 亿元，较去年同比增长约 135.6%。
2021 年上半年化学纤维行业整体盈利能力持续提高。2021 年上半年， 化学纤维行业整体毛利率约为 17.5%，较去年提高了 3.2pct；净利率水平约 为 10.3%，较 2020 年全年提高了 2.9pct；ROE 水平约为 13.5%，较 2020 年 全年水平下滑了 2.2pct。
在化学纤维行业中，营业收入同比增长率排名前十的企业分别是聚合 顺、新乡化纤、华峰化学、泰和新材、南京化纤、新凤鸣、荣盛石化、吉 林化纤、东方盛虹、恒力石化。
1.1.化学原料
化学原料行业整体业绩水平大幅增长。2021 年上半年化学原料行业整 体实现营业收入 1601.3 亿元，较 2020 年同期增长约 18.8%；行业整体实现 归母净利润 227.9 亿元，较去年同比增长约 595.8%。
2021 年上半年化学原料行业整体盈利能力增长明显。2021 年上半年， 化学原料行业整体毛利率约为 26.2%，较 2020 年水平提高了 9.0pct；净利 率水平约为 14.9%，较 2020 年全年水平提高了 8.3pct；ROE 水平约为 9.8%， 较 2020 年全年水平提高了 0.9pct。
在化工原料行业中，营业收入同比增长率排名前十的企业分别是振华 股份、道氏技术、金瑞矿业、卫星石化、晶瑞电材、丰元股份、保立佳、 江天化学、远兴能源、英力特。
1.2.化学制品
化学制品行业整体业绩水平持续增长，但归母净利润增速有所下滑。 2021 年上半年化学制品行业整体实现营业收入 6228.3 亿元，较 2020 年同 期增长约 41.1%；行业整体实现归母净利润 719.3 亿元，较去年同比增长约 165.9%。
2021 年上半年化学制品行业整体盈利能力持续提高。2021 年上半年， 化学制品行业整体毛利率约为 24.8%，较 2020 年水平提高了 3.1pct；净利 率水平约为 12.6%，较 2020 年水平提高了 7.1pct；ROE 水平约为 9.0%，较 2020 年水平提高了 2.0pct。
在化学制品行业中，营业收入同比增长率排名前十的企业分别是德方 纳米、天奈科技、鲁北化工、芳源股份、容百科技、宏昌电子、中伟股份、 佳先股份、当升科技、汇得科技。
1.3.石油化工
石油化工行业整体业绩水平明显改善。2021 年上半年石油化工行业整 体实现营业收入 13620.6 亿元，较 2020 年同期增长约 21.6%；行业整体实 现归母净利润 442.5 亿元，较去年同比增长约 285.4%。
2021 年上半年石油化工行业整体盈利能力增长显著。2021 年上半年， 石油化工行业整体毛利率约为 20.6%，较 2020 年水平提高了 1.5pct；净利 率水平约为 3.9%，较 2020 年全年水平提高约 1.9pct；ROE 水平约为 5.2%， 较 2020 年全年水平提高了 0.7pct。
在石油化工行业中，营业收入同比增长率排名前十的企业分别是国际 实业、和顺石油、宝利国际、沈阳化工、龙蟠科技、广汇能源、华锦股份、 康普顿、中晟高科、中国石化。
1.4.塑料
塑料行业整体业绩水平有所回暖。2021 年上半年塑料行业整体实现营 业收入 512.3 亿元，较 2020 年增长约 20.8%；行业整体实现归母净利润 39.8 亿元，较去年同比下滑约 20.2%。
2021 年上半年塑料行业毛利率净利率变化不一。2021 年上半年，塑料 行业整体毛利率约为 19.2%，较 2020 年全年水平下滑了 3.4pct；净利率水 平约为 7.9%，较 2020 年全年水平提高了 0.7pct；ROE 水平约为 6.2%，较 2020 年全年水平下滑了 5.3pct。
在塑料行业中，营业收入同比增长率排名前十的企业分别是江苏博云、 祥源新材、东材科技、华峰超纤、安利股份、裕兴股份、南京聚隆、国风 塑业、福莱新材、沃特股份。
1.5.橡胶
橡胶行业整体业绩水平持续增长。2021 年上半年橡胶行业整体实现营 业收入 537.5 亿元，较 2020 年同期增长约 31.1%；行业整体实现归母净利 润 43.1 亿元，较去年同比增长约 28.5%。
2021 年上半年橡胶行业整体盈利能力小幅下滑。2021 年上半年，橡胶 行业整体毛利率约为 20.2%，较 2020 年全年水平下滑了 3.9pct；净利率水 平约为 8.1%，较 2020 年全年水平下滑了 1.8pct；ROE 水平约为 5.2%，较 2020 年全年水平下滑了 7.3pct。
在橡胶行业中，营业收入同比增长率排名前十的企业分别是三维股份、 科创新源、黑猫股份、天铁股份、永东股份、龙星化工、确成股份、通用 股份、联科科技、阳谷华泰。
3.重点三级子行业情况
3.1.聚氨酯
聚氨酯行业利润水平大幅增长。2021 年上半年聚氨酯行业整体实现营 业收入 950.8 亿元，较 2020 年同期增长约 108.1%；行业整体实现归母净利 润 161.2 亿元，较去年同比增长约 378.5%。
2021 年上半年聚氨酯行业盈利能力显著提高。2021 年上半年，聚氨酯 行业整体毛利率约为 27.0%，较 2020 年全年水平提高了 4.9 pct；净利率水 平约为 17.3%，较 2020 年全年水平提高了 6.1 pct；ROE 水平约为 20.9%， 较 2020 年全年水平提高了 2.7 pct。
在聚氨酯行业中，营业收入同比增长率排名前十的企业分别是汇得科 技、万华化学、石大胜华、沧州大化、美瑞新材、红宝丽、齐翔腾达、上 海天洋、美思德、高盟新材。
3.2.纯碱
纯碱行业利润水平增长显著。2021 年上半年纯碱行业整体实现营业收 入 244.6 亿元，较 2020 年同期增长约 49.0%；行业整体实现归母净利润 35.6 亿元，较去年同比增长约 627.6%。
2021 年上半年纯碱行业盈利能力大幅提高。2021 年上半年，纯碱行业 整体毛利率约为 29.2%，较 2020 年全年水平提高了 11.8 pct；净利率水平约 为 16.1%，较 2020 年全年水平提高了 15.7 pct；ROE 水平约为 9.6%，较 2020 年全年水平提高了 9.3 pct。
在纯碱行业中，营业收入同比增长率的排名为：远兴能源、和邦生物、 山东海化、三友化工、*ST 双环。
3.3.氯碱
氯碱行业利润水平大幅提高。2021 年上半年氯碱行业整体实现营业收 入 949.7 亿元，较 2020 年同期增长约 1.7%；行业整体实现归母净利润 109.6 亿元，较去年同比增长约 399.1%。
2021 年上半年氯碱行业盈利能力明显提升。2021 年上半年，氯碱行业 整体毛利率约为 22.0%，较 2020 年全年水平提高了 8.6 pct；净利率水平约 为 12.1%，较 2020 年全年水平提高了 6.6 pct；ROE 水平约为 9.2%，较 2020 年全年水平提高了-0.6 pct。
在氯碱行业中，营业收入同比增长率排名前十的企业分别是英力特、 滨化股份、湖北宜化、航锦科技、新金路、氯碱化工、新疆天业、鸿达兴 业、北元集团、君正集团。
3.4.磷肥
磷肥行业业绩水平大幅放量。2021 年上半年磷肥行业整体实现营业收 入 358.1 亿元，较 2020 年同期增长约 22.5%；行业整体实现归母净利润 20.0 亿元，较去年同比增长约 1215.5%。
2021 年上半年磷肥行业盈利能力持续提升。2021 年上半年，磷肥行业 整体毛利率约为 15.6%，较 2020 年全年水平提高了 2.8 pct；净利率水平约 为 6.6%，较 2020 年全年水平提高了 5.1 pct；ROE 水平约为 17.5%，较 2020 年全年水平提高了 10.2 pct。
在磷肥行业中，营业收入同比增长率排名为：鲁北化工、六国化工、 云天化。
4.风险提示
全球新冠疫情反复、宏观经济政策大幅变动、下游产品需求不及预期。
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