橡胶月报：库存低位 胶价或维持震荡反弹

当前供应端，国内外主产区仍处于旺产季，但受雨水天气影响产区割胶作业受阻，冬季拉尼娜现货或将进一步影响新胶产出，橡胶供应增长幅度低于预期。

　　国内天然橡胶仓单库存持续累积但绝对量尚处于低位，青岛地区库存维持去库态势且库存量已降至近几年低位。随着产区逐步向停割期过渡且天然橡胶需求有望出现边际性改善，若国内天然橡胶库存继续保持低位则对胶价利多影响将逐步强化。

　　下游需求端，国内轮胎开工环比回升但受制于终端市场需求表现暂无明显起色，轮胎开工提升幅度受限。在上游原材料价格新的上涨支撑下，轮胎生产成本继续增加，加之厂家库存储备有所走低，高价生产轮胎将逐步增多，轮胎价格短期内将继续看涨。

　　技术面，11 月份天然橡胶市场或整体呈现震荡反弹为主，而行情支撑或主要来自于气候异常对于供应产生冲击的预期，但从需求端来看目前尚缺乏明显改善预期。