整体来看，供应端支撑较强，但由于变异病毒或将影响全球运输需求，市场预期将弱于实际，若病毒影响被证伪，橡胶价格将反弹。
供应总结：1）泰国南部降雨偏多，胶水价格大幅上涨。2）海南天气良好，产出正常，预计1月停割。3）云南逐渐停割。4）10月国内天胶进口量环比减少。5）泰国、越南10月出口数量环比增加，预计11月国内进口量环比增长。5）青岛地区库存维持去化，交易所库存继续增长。
需求总结：1）轮胎开工率稳定提升。2）轮胎库存呈现季节性累库。3）轮胎出口量环比增长，保持韧性。4）基建与房地产数据不佳，难以带动终端需求。
观点：受宏观因素影响，橡胶价格高位回落，泰混非标基差走强。供应端泰国雨水仍然预计偏多，胶水价格大幅升水杯胶，支撑现货价格，进口数量受到高海运费压制以及船期不确定影响，青岛地区库存维持去化；下游需求端，轮胎厂开工尚可，部分轮胎厂担忧冬奥会停产提前备货，但受制于原材料价格高位，没有集中采购原材料；内销方面下游经销商库存高企叠加基建、房地产等物流需求回落，终端需求并不理想，涨价政策难以传导，出口订单较为坚挺，但市场对于“奥密克戎”病毒对运输、出行影响的预期，市场预期将弱于实际，若病毒影响被证伪，橡胶价格将反弹。
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
供应：泰国南部降雨偏多，
国内进口受到挤压
泰国南部降雨偏多，胶水价格大幅上涨
泰国南部地区降雨偏多。预计12月初泰国南部降雨将达到日均25mm以上，影响胶水产出。
泰国胶水价格上涨速度快。受到降雨量的影响，泰国胶水价格持续走强，目前已经高达61泰铢/千克，环比增长3泰铢/千克，升水杯胶价格11.35泰铢/千克。
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
数据来源：QinRex 路透 天风期货研究所
海南天气良好，产出正常
海南产出正常，天气良好。海南目前天气情况正常，胶水产出正常，预计12月中旬降雨将增多影响割胶，短期内天气情况良好，预计在1月停割。
海南胶水对盘面基差小幅走弱。海南胶水价格对RU基差走弱560元/吨。
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
数据来源：QinRex 路透 天风期货研究所
云南逐渐停割
云南逐渐停割。云南西双版纳降雨量维持在5mm以内，对割胶影响较小，周内有冰雹影响，但根据隆众报道，受灾面积较小，且云南已经逐渐停割，对产量影响不大。
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
数据来源：QinRex 路透 天风期货研究所
10月国内天胶进口量环比减少
10月天胶进口量环比减少。根据海关数据，10月天然橡胶、混合橡胶合计进口41万吨，环比减少9万吨。
指标胶进口量减少幅度较大。10月400129税号下的天然橡胶进口量为2.6万吨，环比减少4.3万吨。
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
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橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
数据来源：海关总署 天风期货研究所
泰国、越南10月出口数量环比增加，预计11月国内进口量环比增长
泰国天胶出口环比增长。根据泰国海关数据，10月泰国海关天胶出口量为40万吨，环比增长3.55万吨，其中出口至中国为21.39万吨，环比增长1.42万吨。
泰国天胶出口量仍然受到中国以外需求的挤压。根据泰国海关数据，泰国出口至中国以外国家的数量环比增长速度加快，出口数量屡创新高。
越南出口量环比增长。根据越南海关数据，10月越南出口量为20万吨，环比增长0.5万吨。
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
数据来源：泰国海关 越南海关 天风期货研究所
库存：青岛地区库存维持去化
青岛地区库存维持去化
截至2021年11月25日，保税区内库存为6.4万吨，较上周减少0.01万吨，环比减少0.16％。
保税区外库存为26.57万吨，较上周减少2.4万吨，环比减少8.28％。
总库存为32.97万吨，较上周减少2.41万吨，环比减少6.81％。
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
数据来源：QinRex 卓创 天风期货研究所
交易所库存继续增长
截至2021年11月26日，本周上期所RU仓单数量为14万吨，较上周增长1.23万吨；交割库库存为18.8万吨，较上周增长0.88万吨。
本周NR仓单数量为4.17万吨，较上周增长0.14万吨；交割库库存为5.26万吨，较上周增长0.2万吨。
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
数据来源：上期所 天风期货研究所
需求：开工率稳定提升，
终端接受程度不高
轮胎开工率稳定提升
根据QinRex数据，截至2021年11月25日全钢胎开工率为65.96％，环比上涨0.5个百分点；
半钢胎开工率为62.25％，环比个上涨1百分点。
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
数据来源：QinRex 天风期货研究所
轮胎库存呈现季节性累库
根据QinRex数据，截至2021年11月26日中国全钢胎库存周转天数为36，半钢胎库存周转天数为37，较上周有所增长。
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
数据来源：QinRex 天风期货研究所
轮胎出口量环比增长保持韧性
根据海关数据，10月轮胎出口量为60.53万吨，环比增长1.84万吨，同比增长1.4万吨，出口需求仍然保持较强韧性。
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
数据来源：海关总署 天风期货研究所
基建与房地产数据不佳，难以带动终端需求
根据国家统计局数据，10月基建固定资产投资额累计同比增长0.72％，房地产累计同比增长7.4％，均持续环比下降。
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
数据来源：上期所 天风期货研究所
价格：期价冲高后回落，
非标基差走强
期价高位回落，RU-NR价差扩大
上周RU换月至05合约，NR换月至02合约
11月26日RU01收盘价为15000元/吨，较上周上涨5元/吨，环比上涨0.03％。RU05收盘价为15240元/吨，较上周上涨35元/吨，环比上涨0.23％。
NR02收盘价为11915元/吨，较上周上涨50元/吨。
RU-NR走强至3325元/吨，较上周上涨115元/吨。
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
数据来源：上期所 Wind 天风期货研究所
全乳胶与越南3L胶价差再次扩大，浓乳价格小幅回升
11月26日上海全乳胶价格为14200元/吨，相较上周上涨175元/吨，环比上涨1.25％。
泰国RSS3价格为16750元/吨，较上周上涨100元/吨，环比上涨0.6％。CIF价格为2060美元/吨，较上周上涨60美元。
越南3L价格为13400元/吨，较上周下跌50元/吨，环比下跌0.37％。
国产浓乳价格为9700元/吨，较上周上涨400元/吨，环比上涨4.3％。
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
数据来源：上期所 Wind 天风期货研究所
深色胶价格小幅上涨
11月26日泰标STR20价格为1845美元/吨，相对上周上涨25美元/吨，环比上涨1.37％。
马标SMR20价格为1830美元/吨，相较上周上涨30美元/吨，环比上涨1.67％。
泰混价格为1815美元/吨，相较上周上涨35元/吨，环比上涨1.97％。泰混人民币价格为13250元/吨，较上周上涨150元/吨。
马标混合胶价格为1830美元/吨，相较上周上涨30美元/吨，环比上涨1.67％。
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
橡胶：泰国原料支撑偏强，病毒或将影响出口需求
数据来源：上期所 Wind 天风期货研究所
非标基差走强
11月26日上海全乳胶-RU为-1040元/吨，较上周上涨140元/吨。
泰混人民币-RU为-1990元/吨，较上周上涨115元/吨。
泰标STR20-NR为-119元/吨，较上周上涨50元/吨。
021-80107851