丁腈橡胶(14405, 160.00, 1.12%)是由丁二烯、丙烯腈聚合反应制得，处于橡胶产业链的中下游位置，主要原料丁二烯下游还包括丁苯橡胶、顺丁橡胶、SBS等合成橡胶，不同合成橡胶的特性及优缺点存在一定的差异，其中丁腈橡胶行业得益于自身耐油、耐磨的特性，应用于密封、胶管偏终端领域。本文将以驱动丁腈橡胶价格变化的因子相关性进行分析。
2015-2021年驱动丁腈橡胶价格变化的主要因子相关性分析
2015-2021年来看，将供应（产量、进口量）、需求（消费量、出口量）及成本（丁二烯）与丁腈橡胶价格进行相关性分析，供需面及原料与丁腈橡胶出现并不十分明显，原料及毛利相关性相对强些，考虑到2018年，丁腈橡胶市场对进口货源实行反倾销税政策，从2018年划分2015-2018与2019-2021年再次进行分析。
2015-2018年驱动丁腈橡胶价格变化的主要因子相关性分析
对比2015-2018年与2019-2021年，2015-2018年丁腈橡胶市场受原料成本影响因素大些，相关系数在0.75，说明原料丁二烯价格的上涨、下跌更容易引起丁腈橡胶市场价格的变动，同时也说明在这段期间，丁腈橡胶市场供需格局相对平衡。
2019-2021年驱动丁腈橡胶价格变化的主要因子相关性分析
备注：相关系数越接近于1，表示二者正相关性越强；越接近-1，表示二者负相关性越强。
随着反倾销政策实施，2019-2021年，丁腈橡胶市场原料影响力度逐渐分散，供需面负相关性逐渐增强，供需面对市场价格的影响力度逐渐增强，例如供应减少，市场价格会呈现上行。原料价格相关性逐渐降至0.48，但仍存影响力。考虑2022年尚处于在对日韩的反倾销政策内，市场关注点倾向放在供需方面。
具体来看，正相关关系中，对比2015-2021年丁腈橡胶与丁二烯价格走势，两者呈现高度的一致性，丁腈橡胶市场是跟随原料价格走势波动，然2021年开始，两者出现较明显的分化，原料影响相对较低。
负相关关系中，结合供应（产量、进口量）、需求（消费量、出口量）来讲，2019年以后，丁腈橡胶市场价格走势与产量呈现较明显的相关性，其中产量及进口量的下滑，市场价格呈上行走势；国内产量的下滑，出口体量有所减少，价格高位也同时导致下游接盘拿货量减少。因此，从供需的图表中可以得到验证。
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