橡胶月报：轮胎需求不佳 胶价震荡偏弱

主要结论

　　当前供应端，国内12 月初云南产区已全面进入停割期，海南产区逐步进入停割期，今年天气比较正常，国内天然橡胶预计今年全年产量比去年有较大幅度增长。随着海南产区原料胶水释放逐渐减少，12 月底将迎来大面积停割，国产新胶供应将落下帷幕，工厂生产将主要以轮胎胶及标二等为主；而海外市场来看，船期到港仍存诸多不确定性。泰国处于产胶旺季，目前天气比较正常。国内交易所全乳胶仓单库存持续累积对期货盘面价格有一定的压力，青岛地区库存维持去库态势且库存量已降至近几年低位。

　　下游需求端，考虑到订单需求弱势拖累、库存新增承压等多重因素的影响，以及元旦假期的个别停产预期，1 月份又临近春节放假，预计轮胎企业开工将进一步走低，终端企业季节性备货不及预期，因此需求端短期较难提供有效支撑。

　　国内市场贸易环节货源流通不畅，各个层级经销商补库意向较弱，轮胎社会库存消耗缓慢，库存压力较高。

　　技术面，1 月份天然橡胶市场或维持震荡偏弱运行为主，RU2205 合约关注下方12500 元/吨附近支撑情况。