橡胶：港口库存继续回升，但增幅有所放缓

22号，RU主力收盘13990（-285）元/吨，混合胶报价13050元/吨（-125），主力合约基差-690元/吨（+135）；前二十主力多头持仓116249（+5854），空头持仓178506（+8215），净空持仓62257（+2361）。

　　22号，NR主力收盘价11760（-200）元/吨，青岛保税区泰国标胶1820（-15）美元/吨，马来西亚标胶1817.5美元/吨（-10），印尼标胶1875（-5）美元/吨。

　　截至2月18日：交易所总库存247845（-160），交易所仓单236010（+3250）。

　　原料：生胶片62.15（+0.34），杯胶51（+0.35），胶水68.5（+1），烟片66.68（+0.39）。

　　截止2月17日，国内全钢胎开工率为33.05%（+23.8%），国内半钢胎开工率为36.18%(+16.1%）。

　　观点：截止上周末，国内港口库存延续回升，但回升幅度有所放缓，主要跟下游重新复工有关。临近淡季，泰国主流市场原料价格继续上涨，橡胶(14035, -70.00, -0.50%)成本端支撑有增无减。但盘面价格略显疲弱，这主要跟当前国内的供需季节性累库有关。国内下游轮胎厂开工率还处于恢复之中，叠加轮胎厂成品库存在春节前后进一步累库，在没有看到下游成品库存实质性去库之前，需求端的驱动有限。供应端的压力主要来自港口的进口改善，但国内开割还需要到3月下旬，短期供应压力有限，后期国内开割预期将成为行情影响焦点之一。短期供需驱动偏弱，但因价格处于区间下沿，预计下方空间有限。