供应面上，靠近3月逐步转多，当前泰国北部及东北部处于低产期，南部不断减产，近一周泰国南部局部有雨，支撑原料价格坚挺上涨，年前至今合艾胶水连续上涨至69泰铢/公斤，烟片及胶水原料价格小幅倒挂。截至2月18日，东南亚集装箱运价指数周环比回落5.27%，连续5周保持下滑，船期延迟情况或趋势性好转。最新数据显示，截至2月22日当周，青岛社会库存本周增长2.72万吨，环比上涨9.4%，总计31.63万吨，保税区库存增长0.89万吨，环比涨7.81%，总计12.22万吨，关注2月中下旬及3月天胶集中到港压力。需求方面，目前轮胎厂原料库存中偏低，因节假日至今轮胎厂开工有限，截至2月18日，山东地区全、半钢胎成品库存压力适当缓解，较春节前库存天数分别下滑4天，较12月底库存水平接近。预计本周轮胎厂开工环比回升为主，后续关注轮胎厂成品库存消化速度，以及复工后下游工厂集中采购原料的热度，上周天胶期货下跌后，轮胎厂采购增多，听闻从青岛仓库提货有所增多。
整体而言，短期全球天胶产出走紧，国内进口供应或有集中到港压力，在轮胎厂复工带动下需求预期回暖，后续仍将面临成品库存高企的矛盾，行情走势多宽幅震荡，需求端不确定性较强的情况下，盘面缺乏持续反弹或上涨的动力。中期内3月全球供应淡季来临则有所利好，随着下游需求旺季逐步展开，叠加当前轮胎企业原料储备偏少，市场预期青岛港口累库时长有限，国内库存大概率保持相对低位；当前市场预期3月底国内云南产区正常开割，风调雨顺情况下届时或拖累海外胶水原料回落，基本面结构性矛盾或指引盘面震荡为主。
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