橡胶坐上“过山车”
南华期货认为，橡胶本轮强势上涨受基本面带动较为明显，虽然部分现货品种如混合胶港口库存高企，但主产区包括我国海南产区近一段时间均受较强的降水影响，原料供应不足，泰国胶水价格升至54泰铢/公斤的高位，海南胶水价格也来到了15000元/吨的位置，这些原料价格已经远高于年初疫情前的水平，叠加海外部分地区疫情仍有影响，劳工并不充足，整体减产的预期仍将延续。下游需求方面，国内稳中向好，乘用车以及重卡销量同比继续维持涨势，海外订单逐步回暖，目前轮胎开工率持续保持高位，主要也是海外订单的持续恢复带来的支撑。
近期另一个推升行情的核心焦点则是交割品仓单在11合约到期后会有明显下滑，目前仓单在21.9万吨左右，而11月到期仓单会达到17.6万吨，且不能再次注册，考虑到今年新产的交割品，对应01合约可交割量仅在15万吨左右，交割压力相较于往年减弱。
橡胶短期盘面的上涨，表面看是在交易交割品减产、新仓单偏少，因此价差出现了明显的back结构。弘则研究分析师介绍，按该逻辑推定，盘面应该强于现货，但如果从相对强弱的角度看，老全乳现货端价格相对期货其实更强，这意味着盘面并没有在交易新仓单减产这个逻辑，实际交易的还是现货端的需求转好。
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