货源供应偏紧
近期，受天气及病虫害影响，国内外天然橡胶主产区新胶产出缓慢，部分地区已经出现供应偏紧情况，天然橡胶生产国协会(ANRPC)下调了9~12月橡胶产量。
“ANRPC预计，9~12月份天然橡胶产量将下降3.8%。”国元期货天然橡胶分析师张霄介绍，国庆节期间，泰国因遭遇强降雨袭击，15府暴发洪水，进一步加剧了供应吃紧的局面。
据了解，受强风暴影响，缅甸和越南的劳工回国使主产区泰国没有足够的劳工收割橡胶，以致于产量下降，天然橡胶价格上涨。目前，泰国三级烟片胶(RSS3)价格超过60泰铢/千克，创下3年以来的新高。
国外天然橡胶主产区产能受限，国内产量也不乐观。台风“浪卡”导致海南多地割胶作业受到影响，部分地区胶水供应偏紧。
“在国内外产区产量下降的同时，ANRPC预计9~12月天然橡胶消费量将下降1.8%，相较于3.8%的产量降幅，市场将呈现供需紧张局面，势必推涨天然橡胶价格。”张霄分析说。
下游市场向好
轮胎是天然橡胶的主要下游之一，天然橡胶消费占比高达41%。张霄表示，三季度全球经济略有复苏，轮胎市场需求回暖。自6月开始，国内轮胎外胎单月产量环比和同比增速都已转正，尤其是8月份轮胎外胎产量同比大幅增长13.4%。轮胎产量和出口量明显好于上半年，利于天然橡胶市场上行。
一方面，轮胎企业开工率同比、环比均有所提高。8月份，受出口市场向好带动，我国半钢胎生产企业开工率为69.96%，环比提高5.77个百分点，同比提高5.78个百分点，整体开工情况继续好转。国庆节后，国内半钢胎和全钢胎企业开工率同比和环比延续增长势头。截至10月15日，半钢胎厂家开工率为71.11%，环比提高2.89个百分点，同比提高7.92个百分点;全钢胎厂家开工率为74.98%，环比提高0.95个百分点，同比提高7.39个百分点。目前主要轮胎生产企业订单基本处于供不应求的状态。
另一方面，国内汽车行业产销也持续向好。中国汽车工业协会公布的数据显示，9月份，汽车产销环比分别增长19.1%和17.4%，同比分别增长14.1%和12.8%。1~9月份，国内汽车产销分别为1695.7万辆和1711.6万辆，降幅较前8个月分别收窄2.9和2.8个百分点。此外，轮胎出口势头良好。普利司通、米其林、固特异三大国际轮胎巨头市场份额已经从前些年的65%急剧降至40%以下，并且继续下行。而国内的玲珑、赛轮、三角三大轮胎骨干企业销售额均保持50%以上的年增速，出口市场前景广阔。
这些产销向好的数据说明汽车行业已经出现回暖信号，在轮胎出口向好的带动下，有望从需求端支撑天然橡胶价格上涨。
存在反弹需求
“总体来看，过去10年来天然橡胶市场虽偶有反弹，但总体处于下行周期。”据辽宁天然橡胶经销商魏强介绍，目前天然橡胶市场价格较10年前已经暴跌近八成。如果继续下跌，橡胶行业将遭受打击一蹶不振。
据魏强介绍， 2011年天然橡胶期货价格最高点为43500元，此后一路下行，于2016年跌至9350元，紧接着到2017年2月快速反弹至23310元。今年3月份，受新冠肺炎疫情影响再次跌至9300元，直击成本线9000元，大幅度低于我国橡胶主产区海南和云南12000~14000元的生产成本。
10年的漫长跌势使橡胶企业普遍处于亏损状态，甚至部分企业陷入生存危机。因此，按照市场价格波动规律，天然橡胶价格筑底反弹是必然的。今年下半年，天然橡胶期货价格的走势也验证了这一规律，从9350元的低点快速回升，目前已涨至13315元左右。
市场规律叠加轮胎企业开工率持续提升，利好因素交织下，天然橡胶后市将大概率进入上行通道。
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