橡胶：阶段性利空动因聚集

 来源： 国海良时期货微平台

橡胶在十月中旬冲刺15000压力线失败之后，经历了一轮小幅的回调。本周交易日胶价重心延续下移后止跌企稳，今日橡胶主力仍然维持在14000一线。截止午后收盘，主力合约收盘价14200元/吨，涨幅0.35%。中周期来看当前胶价仍然维持高位运行，同时伴随着部分的缩量减仓，周K线来看暂未形成反转趋势，仍然维持短期回调的判断。近期基本面有部分利空动因显现，叠加前期炒作的收储并未如期兑现，被消息面推涨的盘面价格势必要回调至合理区间。目前各合约基本处于平水状态，如后续收储更加明朗，月间结构有望能转为backward。

　　原料供应方面，国内云南已经逐渐临近停割期，海外主产区近期东南亚降水扰动有所减少，原料供应逐渐回椋隽吭て谄肯略霞鄹窕虺鱿只芈洹Ｌ┕τ谕酒诩洌吭露缺浠淮螅笮杂性隽俊８劭诳獯嫜有タ獾扔邢蓿獯嫠饺源τ诟呶弧�

　　下游轮胎需求方面，下游轮胎开工率高位延续。中国半钢胎样本企业产能利用率为78.44%，环比+2.34%，同比+17.19%。中国全钢胎样本企业产能利用率为65.18%，环比+0.86%，同比+13.23%。半钢胎整体负荷高位维稳。出口方面，9月份出口整体转弱。轮胎9月份出口量月度环比下滑，全钢胎下跌了4.06%，半钢胎下滑了6.36%。，轮胎库存可用天数已经来到了40天以上，后续有持续增加预期。

　　综合来看，原料胶水价格下跌且去库缓慢，叠加下游轮胎出口转弱，高负荷下轮胎库存有所累积，宏观方面利好以及汽车消费数据尚可局部改善后续轮胎替换需求。当前结合基本面及消息面的动因来看整体利空胶价，预计后续橡胶延续偏弱震荡为主。