合成橡胶期货周报：成本端高位震荡，但高库存下，顺丁橡胶承压运行

 来源： 广发期货

本周，顺丁橡胶现货成交冷清，主流供应商下调报价，拖拽BR2401下行。成本端丁二烯港口库存较低，供应偏紧，但成交气氛拖拽行情显著下行，丁二烯内外盘价格下跌。供应端10月顺丁橡胶产量创近五年新高，根据主流供应商公布的11月排产计划，我们预计11月顺丁橡胶维持高开工率，供应充裕，因为四川石化15万吨/年高顺顺丁装置按计划于11月中旬重启运行，同时扬子石化已于11月初正常排产顺丁橡胶BR9000I类品/优级品产品。目前，顺丁橡胶加工利润出现亏损。需求端全钢胎需求尚可，半钢胎维持景气，10月汽车产量再创历史新高，9月轮胎出口情况良好。库存端在本周顺丁橡胶产量环比下降的情况下，厂内库存与贸易商库存均上升，且厂内库存处于相对高位。总的来说，成本端高位震荡利好顺丁橡胶，顺丁橡胶供应偏松、现货交易冷清和原油大跌对顺丁橡胶形成利空，所以我们认为BR2401短期震荡偏弱，随着未来丁二烯装置重启运行，11月中长期成本支撑减弱，预计顺丁橡胶价格下方空间扩大。后续需关注丁二烯供应、顺丁橡胶现货跟进情况与顺丁橡胶生产毛利。