原油：11月29日，WTI原油期货收涨1.45，涨幅为1.90%，报77.86美元。Brent原油期货收涨1.41美元，涨幅1.73%，报82.88美元。
昨日国际油价大幅波动，主要原因是EIA数据显示原油和成品油均超预期累库，带动油价下跌。随后OPEC+会议传出消息称将削减100万桶/日的原油产量，提振市场信心，油价反弹。目前市场重点关注30日的OPEC+部长级会议，期待主要产油国明年的减产措施。
供需面欧佩克再次延长减产消息利好油价，供需偏紧格局难改，全球经济下行压力与长期高利率水平的利空扰动油价。
综上，油价短期震荡。
LPG：PG主力合约PG2401收盘价格在4773元/吨（-30）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为3954（-300）手。现货方面，华南民用5010-5250（5110,0）元/吨，华东民用5050-5400（5262，+15）元/吨，山东民用5200-5210（5210，+10）元/吨；进口气主流：华南5130-5320（5170，-30）元/吨，浙江5300（0）元/吨，江苏（连云港）5600（0）元/吨。基差，华南337元/吨，华东489元/吨，山东437元/吨。PG01-02月差为112，呈Back结构。最低可交割品定标地为华南。
核心逻辑：成本端，国际原油价格宽幅震荡。本周供应端与上周相比变动不大，仍处高位；港口库存维持高位，炼厂库存有所减少；燃烧需求旺季不及预期，化工需求平淡。
民用需求正式进入燃烧旺季但实际表现不佳，终端气站采购氛围平淡，化工需求PDH装置由于利润亏损再度扩大导致开工率下降至6成左右，关注装置负向传导的影响。关注12月CP价格以及OPEC部长级会议。综合来看，短期内LPG市场震荡。
燃料油：11月29日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2401结算参考价升贴水+219吨，为4732元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2401结算参考价升贴水+359元/吨，为3486元/吨。委内瑞拉制裁放松，全球重质原料紧张局面将有所缓解。供给端，俄罗斯燃料出口增加，委内瑞拉制裁松动，预计高硫燃料油出口量增长；中东低硫燃料油炼厂有投产预期，但科威特减少出口，供应增加或不及预期。 油价下跌，国内焦化和催化利润修复，或为高硫燃料油炼厂需求提供一定支撑。柴油裂解价差高位回落，对同属清洁能源的低硫燃料油替代性效果走弱。预计短期宽幅震荡走势，成本驱动为主，在油价不大幅下跌情况下，关注低硫燃料油正套策略。
沥青：11月29日，山东市场参考价在3700-3900元/吨；华东市场交易以3750-4070元/吨为主；成交以低价为主，华东优惠政策，购买增加。综合来看，开工率方面，11月23日当周，隆众对81家主要沥青厂家统计，本周综合开工率为37.9%，环比增加1.5%；国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共49.5万吨，环比增加5.1万吨。根据目前的检修计划，11月26日，河北伦特90万吨产能停产。随着油价高位回落，炼厂产利润有所修改，下周河北鑫海稳定生产，加之华东以及华南地区个别主营炼厂间歇生产，预计下周炼厂开工或有回升。部分北方地区存在赶工需求，但区域间竞价明显；南方需求仍以低端货采购为主，表现平平。库存方面，库存低位运行。11月20日当周，国内厂家与社会库存较上周分别环比减少2.6%和0.9%。不同地区库存涨跌互现，从季节性角度，社库仍有下跌空间，关注油价回落后，冬储行情能否起动。预计沥青震荡略偏弱走势。
PVC：常州PVC市场价格变动不大，成交一般。期货震荡整理，现货市场平静，基差变动不大，下游观望为主，成交一般。上午5型电石料现汇库提参考5690-5760（-20/-10）元/吨（不含装）。点价货源：青松05-340，中泰05-320，天业05-260，天业8型05-150，青海宜化01-150，金泰01-140，金昱元01-130，中泰01-120，天业01-90。一口价天业5型报5820元/吨，天业8型报5930元/吨。
核心逻辑：上周PVC开工率77.4%（+1.8%），三连升，近期仍无新的减产计划，尽管有天业、聚隆等降负，但陕西北元负荷提满，行业整体开工率任然增加，预计到12月份供应保持在中高水平。在内需持续低迷下，新一轮的减产需要在12-1月落地才能缓解高库存压力。库存方面，11月23日，社库38.5万吨，环比+0.6（前值+0.4）万吨，三连升，同比高43%，华东累库华南去库，点价成交放量，但华东交割货源增多；厂库26.6万吨，环比-2.1（前值-0.96）万吨，市场以套保出货为主，厂家出厂价偏高，成交困难，多以交付前期订单为主，可售库存环比大增5.3万吨。海外方面，台塑12月报价上调30美元，符合市场预期，尽管印度回归市场，但国内新签单不足2万吨，待交付约10万吨，10月中国出口量萎缩至14万吨，环比下降8万吨。需求端，下游开工继续走弱，但低价补货积极，10月份地板出口季节性下降，但保持了不错的状态。成本端，电石开工小增，价格持稳，目前氯碱综合体PVC与烧碱均亏损，边际成本在5980。综上，新一轮减产仍未看到，印度需求有限，市场低价成交放量，供需面仍然较差，氯碱综合体所有产品均亏损，预计短期震荡，逢高空。
苯乙烯：华东江阴港主流自提8230（-40）元/吨。下午江苏市场，闻目前盘面现货8200/8230；12月下8180/8190；1月下8110/8120；单位：元/吨。装置检修预期影响仍弱于成本跌价影响，期现货跟主力盘暂震荡小跌。
重要数据发布（周一）：截至2023年11月27日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：5.55万吨，较上期减0.256万吨，环比-4.41%。商品量库存在3.95万吨，较上期减0.106万吨，环比-2.61%。消息面看，抵港补充减量明显，补充降幅大于提货降幅，抵港低于提货，港口库存小幅下降。
核心逻辑：上周开工率73.4%，环比+1.4%（前值-0.6%），再度增加，产量32.64（+0.6）万吨，样本产能2140万吨。大部分装置生产稳定，华南个别装置从降负恢复至正常，同时前期重启装置产出。12月计划重启78万吨（中海壳72，湛江东兴6），年底检修较少，供应潜能较高，下周听闻有装置停车或降负计划。库存方面，本期产业总库存22.5万吨，环比+1.7（前值+0.7）万吨，同比-4%（前值-6%），库存低位回升，至近三年同期中位。江苏港口到货大增，提货变化不大；厂库处于历史同期高位。需求端，各个子行业开工基本平稳，壬庚二期EPS 15万吨纳入样本。外盘方面，美金货偏弱，加上近期人民币汇率持续走强，进口压力增加；10月份，进出口基本平衡，均不到3万吨。成本端，尽管沙特可能将额外减产延长至明年，但主要产油国内部出现分歧，布油在80美元/桶盘整，纯苯供需继续转松，但受制于极低库存，加工费居高不下，苯乙烯非一体化成本8805（-335）元/吨，加工费-260（+100），利润继续修复。综上，上游有减产预期，人民币走强加大了进口压力，当前国内供需两弱，预计震荡。
甲醇：昨日甲醇先跌后涨，MA2401合约收于2423元/吨，涨幅0.29%。现货方面，基于12：00-16：40，太仓甲醇市场现货价格参考2430-2440。11月下旬纸货商谈2430-3440，12月下旬纸货参考商谈2450-2460。基差走强且持货商捂货惜售，下午江苏太仓甲醇市场稳中上行（单位：元/吨）。基于9:00-11:30，甲醇山东南部市场部分意向价格在2350-2370元/吨，价格窄幅整理。个别企业报价2380元/吨。基于9:00-15:00，内蒙古甲醇市场主流意向价格在2070-2110元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行。（内蒙北线2070-2100元/吨，内蒙南线2110元/吨）截止11月23日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在98.8万吨，环比下跌5.7万吨，跌幅为5.45%，同比上涨92.97%。基本面来看，西南气制甲醇检修降负，后期检修与重启装置并存，甲醇供应压力维持高位。进口方面，近期海外甲醇装置检修逐步恢复，伊朗开工高位装船量明显提升，后期进口压力仍然较大，关注年底伊朗装置停车情况。需求端来看，常州富德MTO装置本月初检修落地，同时兴兴MTO装置降负，烯烃需求高位回落。传统下游醋酸开工率显著下滑，后期整体进入淡季，开工率存下行预期。成本端，煤炭方面主流大矿多生产稳定，对高价抵触情绪浓郁等因素影响，下游用户多拉运积极性不高，坑口存煤增加，坑口价格承运下调，不过往后随着气温下降冬季取暖季临近，电厂存在补库需求，煤价下行空间有限。综合来看，虽然西南气制甲醇装置停车，但整体供应端仍维持高位，且受制于高进口和传统需求走弱，因此预计甲醇维持震荡偏弱走势。
聚乙烯：L2401合约收于7869元/吨，+5元/吨，成交19.8万手，持仓34.6手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华东线性主流：7950元/吨，华东低压：8200元/吨，华东高压：9050元/吨。
重要逻辑：供应端，下周大庆石化、延长中煤等装置按计划停车，预计检修影响量较本周检修量减少。同时，进口窗口多数开启，进口货源对国内货源有所冲击。预计市场供应压力增加。库存端，国内石化生产企业装置检修减少，检修损失量环比持续减少，国内供应增加，周内期货市场连续下跌，重心下移，利空业者心态，叠加终端需求表现依旧疲软，下游生产企业原料采购维持刚需，市场成交放量有限，周内港口库存维持累库状态。需求端，农膜整体开工率周环比下降。棚膜需求放缓，部分企业开工小幅下滑。地膜需求淡季，部分地区烟草地膜招标项目落实，个别企业有一定开工，其他企业零星开机或停机为主。下游市场购买力低下。综上，本周聚乙烯维持震荡。
聚丙烯：PP2401合约收于7393元/吨，-31元/吨，成交29.5万手，持仓量35.4万手。拉丝现货方面，华东市场：7600元/吨，华北市场：7500元/吨，华南市场：7520元/吨，西北市场：7360元/吨，美金市场：890美元/吨。
重要逻辑：供应端，聚丙烯供应微幅增量，前期检修企业陆续恢复增加供应端产量，短期扩能压力集中在12月，供应端压力有增无减。库存端，生产环节停产检修装置减少，产量环比上周小幅增加，加大了上游企业去库压力。下游工厂新订单偏弱的情况未改变，周内上游企业库存环比小幅下降。但目前库存绝对值水平来看，略高于去年同期，短期有一定去库压力。需求端，下游新增订单持续维持弱势状态，对于原料补仓多持按需采购模式。终端企业盈利状态进入艰难阶段，年底资金回笼难以拉动原料成交。预计近期刚需采购为主。预计短期市场交易刚需推动为主。综上，聚丙烯整体局面震荡偏弱。
纸浆：SP2401合约收于5602元/吨，-220元/吨，持仓量19.1万手，成交51.5万。山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆：5900元/吨，阔叶浆：5400元/吨，本色浆：6000元/吨，化机浆：4600元/吨。
重要逻辑：纸浆期货主力合约震荡下调，再次跌破 6000 关口，主要因为本周人民币汇率升值，纸浆进口成本有所回落，利空纸浆价格走势。预计下周纸浆供应端恢复正常水平，全球主要产浆国库存天数及欧洲库存下降，支撑浆价走势；需求端原纸市场需求预期变动不大，整体维持延续疲软局面。供应端，局部浆企浆企加入停机检修行情，导致产量有所降低，月底前检修工作将基本结束。外盘价格仍有上涨，但市场需求跟进欠佳，上游出货受阻，局部让利优惠动作出现，预计下周国产浆市场价格或稳中偏弱运行，关注进口浆价格变动。库存端，库存量高位累库。青岛港库存继续累库的走势，港上到港量较上周期变动不大，出货速度有所减缓，港上整体呈现小幅累库的趋势。常熟港库存量呈现高位累库的走势，整体库存量较上周期增多，出货数量较上周期减缓。整体来看，港口库存处于年内中位偏高水平。需求端，下游原纸厂家需求清淡，部分原纸厂家产能利用率走低，对原料纸浆采购积极性欠佳，港上纸浆出货速度减缓，主要港口呈现累库，对浆价形成利空态势。重点关注原料纸浆价格波动情况和主力纸企政策指导。综上，纸浆整体局面震荡走弱。
PTA：期货端，11月29日，TA2401合约收盘报收5606元/吨，较前一交易日-0.50%，成交量101.4万手，持仓量105.2万手。PTA现货价格收跌63至5635元/吨，现货均基差收跌15至2401+2；PX收988.5美元/吨，PTA加工区间参考334.16元/吨；富海检修，PTA开工下滑至76.39%，聚酯开工88.56%，国内涤纶长丝样本企业产销率59.3%。今日PTA市场供应增量担忧，持货商心态不佳，报盘继续走低，贸易及聚酯维持刚需，基差阶梯式走弱，日内现货价格延续跌势。本周及下周主港交割01升水15到贴水10成交，12月中下主港交割01升水10到贴水10成交。综合来看，成本支撑和调油持续弱化。本周回归持续，加工费存在进一步压缩的预期，供需差随时间推移走扩延续。持续关注做缩现货加工费、现货加工费与盘面加工费趋笼机会。近期下游开工高位持续不降，然下游切片，短纤、长丝库存均呈现升势，负反馈逐步升温，开工中枢下调预期或加快，不宜乐观。TA基本面依旧偏弱，关注宏观、政策的托举。
乙二醇：期货端，11月29日，eg2401合约收盘报收4091元/吨，较前一交易日+0.59%，成交量22.6万手，持仓量38.9万手。11月29日张家港乙二醇收盘价格在4043元/吨,上涨6，华南市场收盘送到价格在4130元/吨,上涨10，美金收盘价格在477美元/吨,上涨2。今日乙二醇市场出现一定上涨走势，张家港现货市场早盘开盘价格在4037左右平开，上午走势稳定，价格窄幅整理，午后受美国南亚装置有检修计划影响，出现一定冲高，但追涨意愿有限，尾盘略有回落，至下午收盘时，现货商谈在4055附近，现基差在01-36至01-34区间，华南市场表现平淡，下游采购热情有限，日内零星成交为主。今日，因效益原因及巴拿马运输影响，美国一套83万吨/年的乙二醇装置有停车计划，详情后续继续跟进。此外，两套国内装置大概率能在12月份贡献产量，中期供应仍存增量预期。然明年投产趋缓，供需结构或将逐步改善。目前，乙二醇利润有所修复，库存暂未去化动力，难言其反弹高度。但乙二醇低估值下安全边际较高，建议企稳后考虑低吸。
天然橡胶：11月29日，ru2401收盘报收13625元/吨，较前一交易日-2.33%，成交量29.1手，持仓量11.1万手。现货端，山东人民币混合胶报收11900-11950元/吨，涨跌150/-150。目前非标价差从高位已收窄较大幅度，高价差对胶价的利空压制已然走弱。供给端，云南产区开始停割，海外产区天气因素仍是影响胶价重要变量。需求方面，卓创资讯认为，次月山东地区轮胎开工或呈现走低运行变化，次月开工主要表现有：一是次月开工多迎来季节性走弱月份，月内开工或进入相对弱势运行阶段，开工自控性行为或增多。二是全钢轮胎产销压力不断提升，销售阻力下的产力释放将有所受限，月内开工或出现相对集中的下行调整。三是库存持续增长下的压力传导，为控制库存增长速度，更多将通过降低开工来实现，因此开工下行支撑或有所增多。半钢轮胎，开工方面，年底部分工厂或有年度任务冲刺，且出口订单仍有支撑，厂家开工或将表现不错。受此影响，厂家库存或向商家转移，加之汇率和成本的影响，轮胎库存或有所抬升。今日胶价跳水，根据市场信息了解，今日丁二烯大跌，产业资金盘有撤退迹象。此外，临近年底，国企收拢盘口下现货积压，库存套保需求增加。总体来看，供增需减格局未变，胶价缺乏驱动，厄尔尼诺和收储预期支撑胶价。预计胶价僵持震荡。
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