来源：天风期货
【20231220】天然橡胶周报：传言又起
核心观点：RU中性偏多NR中性偏多
盘面：本周期(12.12-12.20)RU小幅下跌、NR小幅上涨；RU-NR价差下跌(-55)；RU05-09月差延续C结构，小幅走强(+15)；NR连一-连二、连二-连三月差小幅走强(+10)。
基本面：RU：本周期全乳期货库存环比增加+全乳消费维持较弱(空)，但现货止跌+RU基差有走弱趋势+轮储传言(多)，判断本周期(12.21-12.28)RU价格震荡上行。NR：本周期泰国旺产季+20号胶期货库存环比增加(空)，但杯胶价格止跌+现货止跌+全钢轮胎厂产能利用率回调+11月乘用车、重卡销量同比增加+标胶社库小幅下降+NR正基差+NR基差有走弱趋势(多)，判断本周期(12.21-12.28)NR价格震荡上行。
RU05-RU09月差：偏空RU01-05、RU05-09月差延续C结构，上周期月差小幅走强，RU05-RU09月差在进入交割月时，9年历史均值为-300元/吨，可逢高位做反套。
NR连一连二月差：偏空截至12月20日，NR连一-连二月差为-115元/吨(12月12日为-155元/吨)，NR连二-连三月差为-140元/吨(12月12日为-150元/吨)，预计月差有走弱的趋势。
泰国供应：中性偏多本周期泰国杯胶价格止跌，杯胶价格上涨0.20泰铢/千克；11-12月是泰国旺产季，后续还需关注泰国产量。
国内供应：中性本周期浓乳需求维持不变，海南胶水上涨400元/吨。
轮胎：中性偏空本周期半钢轮胎周度产能利用率环比下降0.10%，全钢轮胎周度产能利用率环比增加2.71%；市场对2024年第一季度的轮胎出口量普遍预期较差。
终端：中性偏多11月乘用车销量同比增加25.5%，重卡销量同比增加52.4%。
社会库存：RU中性NR中性本周期青岛标胶现货库存环比减少0.44%；混合胶现货库存环比减少1.12%。
期货库存：RU中性偏空NR中性偏空本周期上期所天胶期货库存环比增加10.64%；上海国际能源中心20号胶期货库存环比增加12.05%。
RU基差：中性偏多截至12月20日，SCRWF-RU基差为-860元/吨，比12月12日下跌15元/吨。
NR基差：中性偏多截至12月20日，STR20-NR基差为333.3元/吨，比12月12日下跌2.8元/吨。
消息面：中性偏多传言有计划明年全年抛储10万吨，先抛后收。
泰国：杯胶价格止跌
预计泰国降水正常，杯胶价格止跌
截至12月12日，泰国胶水价格为52.40泰铢/千克，比12月4日下跌0.1泰铢/千克。
截至12月12日，泰国杯胶价格为44.45泰铢/千克，比12月4日下跌0.60(-1.33%)泰铢/千克。
数据来源：路透，隆众，紫金天风期货研究所
泰国10月混合胶出口环比增加9.21%
10月，泰国混合胶出口量为7.96万吨，环比9月增加9.21%，同比减少46.24%。
10月，泰国出口往中国的混合胶为7.71万吨，环比9月增加9.61%，同比减少47.87%。
数据来源：泰国海关,QinRex,紫金天风期货研究所
国内：产区无变化
海南胶水上涨400元/吨
云南停割，海南胶水上涨400元/吨
截至12月5日，云南已经进入停割期。
截至12月20日，海南胶水价格为12700元/吨，比12月12日上涨400元/吨。
数据来源：路透,隆众，紫金天风期货研究所
云南无胶水盘面交割利润
数据来源：卓创,紫金天风期货研究所
10月，中国标胶进口量为14.76万吨，环比9月增加16.05%，同比增加59.62%。
数据来源：海关总署,QinRex,紫金天风期货研究所
全钢轮胎厂产能利用率回调
11月乘用车、重卡销量同比增加
浓乳制品需求无变化
本周全钢轮胎厂产能利用率回调2.7%
截至12月15日，中国半钢轮胎周度产能利用率为79.19%，环比(12月8日)下降0.10%。库存可用天数为36.55天，环比增加0.27%。
截至12月15日，中国全钢轮胎周度产能利用率为62.52%，环比(12月8日)增加2.71%。中国全钢轮胎库存可用天数为45.50天，环比无变化。
数据来源：隆众,紫金天风期货研究所
11月乘用车销量同比增加25.5%
数据来源：隆众,紫金天风期货研究所
11月重卡销量同比增加52.4%
数据来源：隆众,紫金天风期货研究所
数据来源：隆众,紫金天风期货研究所
青岛标胶小幅累库
RU、NR库存环比增加
青岛标胶小幅去库
截至12月20日下午4时，中国全乳胶现货库存未更新，后续需关注全乳去库情况。
截至12月15日，华东地区越南胶现货库存为13.06万吨，环比增加3.03%。
截至12月15日，中国青岛标胶现货库存11.19万吨，环比减少0.44%；混合胶库存为55.66万吨，环比减少1.12%。
数据来源：隆众,紫金天风期货研究所
RU、NR库存环比大幅增加
截至12月15日，上期所天胶期货库存为14.55万吨，比12月8日增加10.64%；同比减少0.91%。
截至12月15日，上海国际能源中心20号胶期货库存为10.88万吨，比12月8日增加12.05%；同比增加247.05%。
数据来源：隆众,紫金天风期货研究所
现货：深浅色无变化
浅色胶无变化
截至12月20日，浓乳胶价格为9100元/吨，比12月12日上涨100元/吨。
截至12月20日，国产全乳胶价格为12550元/吨，比12月12日无变化；越南3L价格为12050元/吨，比12月12日下跌50(-0.41%)元/吨。
截至12月20日，RSS3烟片胶国内市场价格为14300元/吨，比12月12日无变化。
数据来源：QinRex,紫金天风期货研究所
深色胶无变化
截至12月20日，泰标价格为1510美元/吨，比12月12日上涨10(+0.66%)美元/吨，马标价格为1500美元/吨，上涨10(+0.67%)美元/吨。
截至12月20日，泰混CIF价格为1500美元/吨，比12月12日上涨10(+0.67%)美元/吨，马混CIF价格为1490美元/吨，上涨10(+0.68%)美元/吨。
截至12月20日，泰混人民币价格为11750元/吨，比12月12日下跌100(-0.84%)元/吨。
数据来源：QinRex,紫金天风期货研究所
RU、NR变化不大
RU月差小幅走强
NR月差小幅走强
RU小幅下跌，NR小幅上涨，RU-NR价差下跌
截至12月20日，RU05收盘价为13580元/吨，比12月12日下跌10元/吨。
截至12月20日，NR收盘价为10390元/吨，比12月12日上涨50(+0.48%)元/吨。
截至12月20日，RU-NR价差为3195元/吨，比12月12日下跌55(-1.69%)元/吨。
数据来源：紫金天风期货研究所
RU、NR基差小幅走弱，泰混-RU价差走强
截至12月20日，SCRWF-RU基差为-860元/吨，比12月12日下跌15元/吨；STR20-NR基差为333.3元/吨，下跌2.8元/吨。
截至12月20日，泰混-RU价差为-2763元/吨，比12月12日上涨27元/吨；泰混-NR价差为1365元/吨，下跌145元/吨。
数据来源：隆众,紫金天风期货研究所
RU、NR月差延续C结构，RU月差走强，NR月差走强
数据来源：紫金天风期货研究所
021-80107851