原油
周五夜盘原油主力合约期价震荡下行。供应方面，欧佩克成员国各自宣布在1季度“自愿”减产，总规模合计219.3万桶/日，其中沙特和俄罗斯分别减少供应100万桶和50万桶。美国原油产量在截止1月26日当周录得1300万桶/日，环比增加70万桶/日。需求方面，国际货币基金组织上调全球经济增速预测，经济和需求前景有所改善。近期美国经济表现出较强韧性，中国经济也有向好预期，原油消费有支撑。国内方面，主营炼厂在截至2月1日当周平均开工负荷为78.57%，环比增加0.33%。本周无新增检修炼厂，但2月主营炼厂日度原油加工量上调，预计开工率将小幅上涨。山东地炼一次常减压装置在截至1月31日当周平均开工负荷为64.83%，环比下降1.9%。本周暂无炼厂计划检修，但临近春节假期，叠加降雪天气，不排除部分炼厂降负生产的可能，预计山东地炼一次常减压开工负荷或继续下滑。整体来看，原油市场供应偏紧态势持续，需求前景不佳，建议密切关注巴以军事冲突和美联储动向。
燃油及低硫燃油
周五夜盘燃料油主力合约期价低位回升。低硫主力合约期价震荡下行。供应方面，截至1月28日当周，全球燃料油发货量为496.73万吨，环比增加4.51%。其中美国发货37.68万吨，环比下降48.35%；俄罗斯发货117.97万吨，环比增加119.6%；新加坡发货8.22万吨，环比增加156.52%。国内方面，高低硫燃料油裂解价均呈现冲高回落态势，但低硫裂解价差跌幅较深。需求方面，虽然海运消费旺季结束，但红海危机影响下船舶绕道好望角，航程的增加将被动推升燃油消费量。截至1月28日，中国沿海散货运价指数为1003.23，环比下跌0.73%；中国出口集装箱运价指数为1287.49，环比增加12.91%。库存方面，截止1月31日当周，新加坡燃料油库存录得2343.9万桶，环比增加11.56%。整体来看，燃料油供应小幅下降，需求有支撑，关注成本端和红海局势对期价的影响。
沥青
周五夜盘沥青主力合约期价偏强震荡。供应方面，截止1月31日，国内沥青产能利用率为27.4%，环比下降1.5%。国内96家沥青炼厂周度总产量为46.9万吨，环比下降3.4万吨。其中地炼总产量26.8吨，环比减少7.1万吨，中石化总产量14万吨，环比增加4.6万吨，中石油总产量3.2万吨，环比下降0.9万吨，中海油2.9万吨，环比持稳。本周江苏新海、齐鲁石化计划转产，将带动产能利用率下降。需求方面，国内54家沥青厂家出货量共34.8万吨，环比下降4.4%。临近春节假期，沥青现货需求逐渐清淡，市场刚需逐渐停止，部分合同入库为主。整体来看，沥青供需两弱，关注成本端对期价的影响。
聚酯产业链
周五夜盘PTA主力合约期价震荡下行。供应方面，截至2月1日，国内PTA周开工率为82.06%，环比下降0.85%。本周四川能投重启，已减停装置或延续检修，开工率或小幅回升。需求方面，聚酯周度平均开工率为82.91%，环比下降3.26%。本周虽然盛虹、新拓有装置重启计划，但较多聚酯工厂如古纤道、华西等有装置计划检修，预计聚酯供应将小幅下滑。整体来看，PTA供需结构偏弱，关注成本端的变化和装置意外检修情况。短纤方面，主力合约期价震荡上行。供应方面，2月初新拓虽有复工计划，但相对华西、江南、安邦、逸达等企业陆续执行检修计划，市场供应依旧延续缩量的情况。需求方面，纱厂多大面积停工，仅部分工厂考虑2月初放假，随着开工降至冰点，需求端持续走弱。预计短纤期价将区间震荡。PX方面，主力合约期价震荡下行。供应方面，截至1月25日当周，国内PX产量为72.27万吨，环比持平。国内PX周均产能利用率为86.17%，环比持平。暂无无装置变动，预计产量维持稳定。需求方面，四川能投重启，逸盛大化2#停车，其余装置保持降负或延续检修。整体来看，PX供需结构较弱，建议偏空看待。
甲醇
周五夜盘甲醇主力合约期价震荡上行。供应方面，截至2月1日，甲醇装置产能利用率为84.66%，环比增加1.12%。本周山西华昱120、内蒙古世林30、四川泸天化40、贵州天福20装置预期重启，预计供应继续增加。港口库存方面，截至1月31日，港口总库存为80.06万吨，环比增加1.77%。显性外轮抵港存缩量预期，表需变动或相对有限，加之近期天气因素或对卸货速度存一定影响，甲醇港口库存存去库可能。需求方面，截至2月1日，甲醇传统下游加权开工为47.86%，环比增加1.94%；从各行业来看，醋酸、二甲醚、DMF、BDO开工增加，甲醛、MTBE开工下滑。周内潜江金华润、兰考汇通、重庆万利来陆续开车，二甲醚需求增加；索普存在恢复预期，暂无工厂计划内停车检修，醋酸需求增加；鲁西化工装置存提负预期，氯化物需求增加；联亿装置降负，金沂蒙、恒信荟荃装置计划本周停车，甲醛需求继续减少；中浩建停工后影响本周产量，MTBE需求减少。整体来看，甲醇补货需求进入尾声，节前交通和天气带来的压力抑制流通速度，预计期价或偏弱运行。
天然橡胶
周五夜盘天然橡胶主力合约期价震荡上行。供应方面，云南、海南产区进入停割期。未来两周天然橡胶东南亚主产区整体降雨量较上一周期增加，对割胶工作影响增强。海外产区逐渐进入减产期，同时库存低位支撑原料价格持续高挺，成本趋势短期依旧有效。需求方面，截至2月1日当周，国内半钢胎企业产能利用率为78.48%，环比下降0.35%。全钢胎样本企业产能利用率为56.42%，环比下降7.26%。目前下游企业备货基本结束，伴随着假期临近，多数企业已陆续减产停工，原料需求存走弱预期。综合来看，临近春节下游工厂多数进入放假状态，叠加资金避险情绪升温，胶价或偏弱运行。
合成橡胶
周五夜盘橡胶主力合约期价震荡上行。供应方面，截至2月1日当周，国内高顺顺丁装置平均开工负荷为72.26%，环比增加9.12%。下周振华、菏泽科信维持降负生产，其他装置正常运行，预计国内高顺顺丁装置平均开工负荷将下降。需求方面，临近春节，国内轮胎市场将逐渐开启假期模式，多数轮胎企业将进入假期前的最后收尾阶段，轮胎整体开工将延续下滑趋势。整体来看，合成橡胶供应回落，需求弱势，期价或区间运行。
塑料
周五夜盘塑料主力合约期价震荡上行。供应方面，目前聚乙烯生产企业计划性检修装置较少，部分装置存在临时性停车情况，预计检修影响量环比减少，供应继续增加。进口方面，远期进口货源到港延期仍存较高预期，临近春节进口货源到港量窄幅减少，压力相对有限。需求方面，棚膜工厂陆续降负，部分工厂已处放假停机状态；地膜生产尚可，工厂开工相对稳定，以储备成品库存为主。农膜整体开工小幅下滑。临近春节，经销商下单情绪收敛，工厂陆续放假，开工或有明显下滑。整体来看，塑料供应充足，需求改善有限，期价或偏弱运行。
聚丙烯
周五夜盘聚丙烯主力合约期价震荡上行。供应方面，本周暂无新增产能投放，计划内重启与检修装置并存，但装置检修力度有所减弱，供应将小幅增加。港口方面，进口窗口仍处于关闭态势，春节临近国内需求减弱，外商对华报盘积极性偏弱，同时受物流等因素影响，预计短期到港货源有限。需求方面，下游节前备货结束，多进入假期，需求减弱明显。市场节日氛围浓厚，受下游节前备货陆续结束，以及后期下游工厂、物流等将陆续进入假期影响，下游开工预计将下滑至年内相对低点。整体来看，聚丙烯供应回升，需求疲弱，预计期价或偏弱运行。
PVC
周五夜盘PVC主力合约期价震荡上行。供应方面，内蒙宜化、甘肃银光、云南南磷等仍有检修降负表现，同时山西、河南等地受雨雪天气，开工或走低，预计供应小幅下降。需求方面，本周国内终端企业绝大部分处于假期中，采购基本停滞。出口方面，国际PVC市场价格预计企稳为主，受中国春节影响，市场有累库预期，加重印度等地观望心态，预计出口订单表现欠佳。整体来看，PVC基本面疲弱，预计期价或偏弱运行。
烧碱
周五夜盘烧碱主力合约期价震荡下行。供应方面，截至2月1日当周，国内20万吨以上烧碱企业开工率为87.57%，环比增加0.3%。本周华东有1套、华南有1套装置计划检修，涉及产能17.5万吨。此外，恰逢春节，受液氯等其他因素影响，部分企业负荷或将下调，预计烧碱产量将下降。需求方面，氧化铝供应变动相对有限，原铝产量较为稳定，当前全行业盈利较为可观，铝冶炼厂生产积极性较高，对氧化铝需求有保障。临近春节，国内部分低库存铝厂仍有一些补库需求。粘胶短纤产业链上下游基本进入假期模式，粘胶短纤企业多维持正常生产，下游纱厂放假休市，粘胶短纤交投氛围基本停滞。整体来看，烧碱下游需求分化，供应下降，期价或区间运行。
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