[隆众聚焦]：顺丁橡胶产能利用率大幅下挫 下游行业普遍复工复产

表1合成橡胶产业链主要品种产能利用率对比一览表

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　　本周期合成橡胶产业链产能利用率分析，顺丁橡胶、SBS行业变动较大，丁二烯以及其他合成橡胶品种产能利用率均保持了相对稳定的状态和局面。

　　周期内，顺丁橡胶产能利用率较大幅度下滑。春节后，顺丁橡胶原料价格持续走高，各方成本压力下，叠加上部分装置的既定检修计划影响，顺丁橡胶产能利用率逐步出现下滑；山东益华、浙江石化、振华新材料等装置停车，另外大庆、四川、齐鲁等顺丁橡胶装置并未满负荷运行，2月22日周度数据统计，中国HCBR行业产能利用率较大幅下滑8.13%至67.22%。

　　周期内，SBS行业产能利用率略有提升2.09%至45.05%，在整个合成橡胶产业链中，位于最低水平。近年来，SBS行业持续扩能增量，行业利润率持续收窄，部分新增产能利用率低迷，甚至开车时间无几，故该产品行业产能利用率相对低位。

　　表2合成橡胶下游品种产能利用率对比一览表

　　数据来源：

　　周期内，合成橡胶产业链主要下游品种产能利用率情况对比来看，普遍重启恢复阶段。

　　从合成橡胶产业链最主要的下游行业来看，轮胎行业的产能利用率呈现了明显的恢复阶段，尤其是全钢轮胎方面产能利用率提升20.31%恢复至50.50%附近水平；另外半钢轮胎2024年春节影响略微收窄，节后复工提升并不明显，仅提升1.43%至52.89%；此外，丁腈橡胶下游橡塑发泡行业迎来了复产，从借节前仅3%附近的产能利用率提升至17%附近，仍在恢复期；其他方面，TPR鞋材行业产能利用率恢复速度略缓于其他下游行业，仅恢复至2%以下水平。

　　元宵节后，预期下游行业产能利用率将继续呈现复工复产局面，届时对于当下涨势之中的合成橡胶市场形成相对支撑，建议下周期密切关注各行业变动情况。