截止3月8日收盘，橡胶主力合约ru2405收盘价为14250元/吨，涨幅约为3.22%，当日最高价报14295元，最低价报13720元。
市场回顾
1月份到2月初橡胶呈现震荡下行的走势，2月份有所反弹，2月底3月初有所回调，3月8日走势偏强。
轮胎开工率为需求端提供支撑
轮胎开工率持平，环比有所回升，这对需求端提供了一定支撑。同时，原油价格对成本端仍然有支撑作用，而丁二烯橡胶的基本面较好。虽然短期内可能存在一定的去库压力导致回调，但在中长期内可能仍然偏强。盘面所体现的短期格局仍旧偏强，而基本面则代表着未来的大格局，将延续强势。
东南亚产区及国内产区割胶成为重点
随着橡胶价格的上涨，市场上舆论出现多头性。许多观点都聚焦于季节性因素，即泰国供应处于淡季而中国需求处于旺季。然而，橡胶目前的利多状态是经过长期积累而来，而不是突然出现的新因素注入了活力。当前的橡胶停割期只是前期减产利多不断积聚的结果，而不是新因素的出现。这种基于积累的基本面，其有效性以及对价格影响力的持续性远远超出一些新因素。
因为积累而来的问题往往难以在短期内解决，因此给橡胶市场带来了长时间的持续利多。直到今年5月之后，如果国内与东南亚主产区的开割十分顺利，新胶上量明显增加，才有可能推翻减产逻辑。在此之前，减产的影响力将持续存在。
策略风险
短期内虽然盘面价格回调，但主力合约并未跌破多空分水岭13500。橡胶基本面依然利多，供给减产是橡胶持续走强的核心因素，而需求旺季在短期内至少难以被证伪。从价差的角度来看，非标期现价差在1000元附近，这是相对低的位置，空头加仓意愿有限。
由于供给端利多明确，实际上对于宏观面和需求端来说，只要不呈现利空状态，基本面整体就是利多状态。从需求端来看，虽然2月份重卡销量同比下降，但今年前两个月整体销量同比上涨了19%，这是一个相对较好的表现。另外，从轮胎开工率来看，春节之后开工率的复苏程度明显，反弹复苏非常快。因此，当前需求还是比较好的。
更重要的是，即使要证伪需求旺季，至少要到3月底，未来还有几个星期的真空期。这意味着在这个时间段内，需求依然存在。即使空头看空需求，也无法找到确实的证据。因此，当前橡胶市场的整体基本面是非常利多状态，这为橡胶价格的上涨提供了支撑。
综上所述，当前橡胶市场供需关系整体偏多，未来几个星期的真空期也给市场带来了不确定性。因此，投资者可以关注期价能否上破14000这个关键价位，一旦突破，上方空间将会打开。
（刘宇 期货交易咨询资格证号：Z0012343）
021-80107851