【南华观点】本周A股上涨，新国九出台后大盘股正反馈微盘股负反馈，上证指数收盘3065点。周初海外宏观情绪走弱，周三发改委会议推动增发国债项目开工，黑色板块领涨，周五伊朗以色列局势动荡，市场避险情绪再度升温，文华商品指数本周继续走强，橡胶系相对偏弱。新胶、日胶本周继续走跌，日胶最弱。国内橡胶基本面转弱，周内暴雨云南再度开割，但受到国内宏观预期向好，以及国际局势动荡影响，多空博弈激烈，周五收盘多空均减仓，05-09月差走缩至230，9-1价差走扩至1130。20号胶近期较橡胶偏弱，周五走强， RU-NR价差走缩，05-06月差走扩至175，06-07月差走缩至95。基本面转弱，云南产区降水后再度开割，泰国东北部降水小幅增加，逐渐由北向南开割，原料胶水下跌趋势持续，关注后续国内产区上量以及去库速度。合成胶日内波动较大，周度盘面略跌。目前裂解装置仍有利润，但氧化脱氢装置利润开始倒挂，海外原料丁二烯价格仍然较强，国内近期外销货源增多，供应端相对充裕但价格偏高，下游接货意愿较差，顺丁保持加工利润，丁苯加工利润几乎为零，关注节前备货意愿，预计合成胶继续弱势调整。
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