能化 | 近期检修和故障装置较多 国内尿素日产量小幅下降

　LPG

　　华南液化气市场持稳为主，主营炼厂持稳出货，码头成交小幅震荡，下游刚需采购，市场购销氛围一般；国际原油宽幅震荡影响市场，PDH装置开工回升，燃烧需求放缓限制市场；华南国产气价格持平，LPG2406合约期货较华南现货贴水为421元/吨左右，较宁波国产气贴水为511元/吨左右。LPG2406合约多单增幅大于空单，净空单出现回落。技术上，PG2406合约考验60日均线支撑，短期液化气期价呈现震荡走势，操作上，短线交易为主。

　　甲醇

　　近期国内甲醇检修、减产涉及产能产出量多于恢复涉及产能产出量，产量及产能利用率下降。内地市场氛围较好，企业整体出货增加，库存维持低位。港口整体卸货速度良好，上周甲醇港口库存累库，本周外轮到港量预计偏低，表需变动有限的背景下，港口甲醇库存或有望明显去库，而伊朗商谈僵持或使得短期港口甲醇库存维持低位运行。需求方面，神华包头烯烃装置停车检修，上周国内甲醇制烯烃装置产能利用率稍有降低，沿海MTO产能利用率持稳，部分装置开工窄幅调整，多维持运行为主。MA2409合约短线关注2600附近压力，建议震荡思路对待，不宜盲目追涨，注意风险控制。

　　塑料

　　L2409合约震荡低开高走，终盘报收于8489元/吨。中国聚乙烯生产企业产能利用率77.07%，较上周期下降了0.15个百分点。我国聚乙烯产量总计在50.55万吨，较上周增加0.26%。成本端，油制线性成本理论值为9248元/吨，较上周期-270元/吨，煤制线性成本理论值为6847元/吨，较上周期+117元/吨。需求端，聚乙烯下游延续恢复进程，周度开工44.82%，环比减少0.78%。中国聚乙烯生产企业样本库存量：48.45万吨，较上期跌4.59万吨，环比跌8.65%，库存趋势由涨转跌。短期受供应收缩+原油高位偏强震荡，预估区间8300~8550，操作上波段操作，基本面横向比较看，塑料强于PP强于PVC。

　　聚丙烯

　　PP2409合约震荡低开高走，终盘报收于7652元。上周，国内聚丙烯产能利用率环比上升0.71%至74.80%。库存方面，中国聚丙烯商业库存总量在76.01万吨，较上期跌4.36万吨，环比-5.42%。结构上、聚丙烯贸易商库存持续去化、进口套利窗口持续关闭、出口成交放缓。成本端，油制PP理论成本为9149元/吨，较上周-66元/吨；煤制PP理论成本为7560元/吨，较上周+51元/吨。PP下游行业平均开工上涨0.48个百分点至52.4%，较去年同期高3.88个百分点。Q2库存维持去化、成本支撑较强，但供应过剩的大格局仍在，整体还是区间震荡走势，预估PP05在7500~7700震荡，操作上区间对待。

　　苯乙烯

　　EB2406合约低开高走，夜盘收于9599元/吨。上周（20240412-20240418）国内苯乙烯整体产量在29.43万吨，环比提高0.09万吨，环比涨0.31%；工厂产能利用率67.57%，环比涨0.21%。下游三大行业的开工率总体也有所上升，EPS产能利用率59.98%，环比+2.63%；PS产能利用率56.54%，环比+1.67%；ABS产能利用率55.79%，环比-0.51%；UPR产能利用率40%，环比+2%；丁苯橡胶开工64.41%，环比-2.19%。江苏苯乙烯港口样本库存总量：12.27万吨环比减少16.6%。预计本周苯乙烯继续处于供需双增的格局，成本在10000附近，当前成本推动+供需两旺带动价格持续走强，上方空间看在9700~9800、下方支撑在8700~9000。操作上，投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。

　　PVC

　　V2409合约震荡偏弱，夜盘收于5886元/吨。上周PVC生产企业产能利用率在73.18%环比减少0.92%，同比增加2.85%。国内PVC社会库存在59.74万吨，环比减少0.85%，同比增加16.86%。成本方面，电石法方面受原料电石价格大幅下降影响，导致电石法全国平均成本下降，乙烯法继续受汇率及液氯上涨影响，导致全国乙烯法PVC平均成本小幅增加。截至4月18日，全国电石法PVC生产企业平均成本5448元/吨，环比下跌67元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均成本6122元/吨，环比下跌40元/吨。PVC基本面整体矛盾不大、价格弱势运行，09预估在5800~5950区间运作。

　　烧碱

　　SH2405合约震荡偏强，夜盘收于2432元/吨。上周，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.8%，较上周环比降1.6%。20万吨及以上的液碱42.45万吨(湿吨)，环比-11.32%，同比+24.63%。山东氯碱企业周平均毛利在476元/吨，较上周-155元/吨，环比-25%。供应回落+上游加快送货带动库存继续去化，现货给到720-740支撑（折百2250-2313）。资金层面，05合约在2300-2400基本处于合理区间、多空减仓集中等待进入交割月09合约在2650以下估值偏低。操作上，建议暂时观望或低位考虑多09。

　　对二甲苯

　　隔夜PX震荡收跌。成本方面，当前PX石脑油价差下跌至359美元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在70.49%；2月PX社会库存为463.86万吨，环比+7.23%，同比+11.77%，月内PX进口量及产量提升。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在70.40%国内PTA装置整体开工负荷稳定在81.54%。短期国际原油价格下跌削弱PX成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PX2409合约上方关注8750附近压力，下方关注8550附近支撑，建议区间交易。

　　PTA

　　隔夜PTA震荡收跌。成本方面，当前PTA加工差上涨到284元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在70.40%；截至2024年04月18日，PTA行业库存量约在500.07万吨，产量环比-12.17万吨，供需差环比+0.89%，周内PTA库存延续去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在90.72%。短期国际原油价格下跌削弱PTA成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，TA2409合约上方关注6050附近压力，下方关注5900附近支撑，建议区间交易。

　　乙二醇

　　隔夜乙二醇震荡收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷稳定在54.50%；截至4月18日，华东主港地区MEG港口库存总量81.27万吨，较上一统计周期降1.09万吨，主要港口转为去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在90.72%。短期国际原油价格下跌削弱乙二醇成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，EG2409合约上方关注4650附近压力，下方关注4500附近支撑， 建议区间交易。

　　短纤

　　隔夜短纤震荡收跌。成本方面，目前短纤加工费下跌至782元/吨附近，加工利润回落。需求方面，短纤产销较前一交易日下滑4.95%至33.71%，产销气氛降温。短期国际原油价格下跌削弱短纤成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PF2406合约下方关注7300附近支撑，上方关注7500附近压力，建议区间交易。

　　纸浆

　　隔夜纸浆震荡收涨。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量189.1万吨，较上期下降8.1万吨，环比下降4.1%，主要港口延续去库。海外方面，当前海外新增产能陆续投放生产，欧洲地区需求连续低迷导致发往中国的浆量不断增多，后续国内纸浆进口量预计维持高位。需求方面，2月欧洲港口纸浆月末库存量同比下滑，欧洲纸浆港口库存延续回落。国内方面，纸企成本端压力增大，行业转产/交叉排产情况延续。技术上，SP2409合约上方关注6400附近压力，下方关注6200附近支撑，建议区间交易。

　　纯碱

　　近期个别企业检修结束，国内纯碱整体供应小幅提升。随着前期减量装置恢复，短期供应或仍有增加。目前下游需求稳定，光伏玻璃新增点火较多，月底前预计两条生产线投放，对纯碱需求预期增加，上周纯碱企业库存小幅下降，但库存分配不均，有些企业库存高，部分企业库存低。SA2409合约短线建议暂以观望为主，不宜盲目追涨，注意风险控制。

　　玻璃

　　目前浮法玻璃供应仍维持高位，上周无产线点火或者放水，本周暂无产线有点火或者放水计划，日供应量或稳定为主。随着本轮阶段性补库进入尾声，上周浮法玻璃产销率由强转弱，行业去库力度环比放缓，其中沙河区域情绪转弱较为明显，库存出现上涨，预计短期中下游多以消化前期备货为主，原片企业出货不畅概率较大，行业库存或逐步呈上涨趋势。FG2409合约短线关注1560附近压力，建议在1500-1560区间交易。

　　天然橡胶

　　全球天胶产区步入新一轮开割季，国内产区气候情况逐渐好转，气候情况需持续关注。近期到港量维持偏少态势，胶价仍处高位使得轮胎厂谨慎少量备货，青岛库存保税库及一般贸易库存延续去库，但一般贸易库去库放缓。由于进口利润倒挂，进口量存缩减预期，青岛地区库存短期或难现大幅累库。上周国内半钢胎样本企业产能利用率高位运行，整体库存低位；全钢胎样本企业存1-3天临时检修现象，拖拽样本企业产能利用率小幅走低，企业成品库存呈攀升态势。ru2409合约短线关注14500关口争夺情况，建议暂以观望为主；nr2406合约短线关注11920附近压力，建议在11700-11920区间交易。

　　合成橡胶

　　国内丁二烯现货价格持稳，外盘价格高位持稳，部分检修装置重启，下游询盘心态谨慎；顺丁橡胶出厂价格稳小动，现货价格小幅上探，业者观望心态不减，随行就市操作。顺丁橡胶装置开工上升，高顺顺丁橡胶库存回落；下游轮胎开工高位小幅波动，终端走货放缓。上游丁二烯高位成本，顺丁装置利润倒挂仍支撑市场。技术上，BR2405合约考验13000区域支撑，上方测试10日均线压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

　　尿素

　　近期检修和故障装置较多，国内尿素日产量小幅下降，本周预计1家企业计划停车，3-4家停车企业恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，总产量变化幅度预计不大，下旬产量或有明显提升。需求方面，农业择机根据价格水平释放补仓，复合肥开工率提升，生产较为稳定，三聚氰胺开工率继续下降，采购多刚需跟进，维持随用随采。出口政策松动使得下游补仓积极性提高，进而带动国内尿素企业出货加速，上周尿素库存继续下降。UR2409合约短线关注2100附近压力，建议震荡思路对待，不宜盲目追涨，注意风险控制。