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天然橡胶:深强浅弱格局延续

   2024-05-11 紫金天风期货研究所310
导读

核心观点:RU中性NR中性偏多盘面:上涨RU、NR上涨;RU-NR价差走弱;RU9-1月差延续C结构,走强(10);NR连一-连二、连二-连三月差延续C结构。  基本面:RU:海南原料价格回落(空),但全乳胶现货库存环比下降+轮

核心观点:RU中性 NR中性偏多 盘面:上涨RU、NR上涨;RU-NR价差走弱;RU9-1月差延续C结构,走强(10);NR连一-连二、连二-连三月差延续C结构。

  基本面:RU:海南原料价格回落(空),但全乳胶现货库存环比下降+轮储收储情况不明+国内进口同比下滑(多),判断本周RU价格震荡。NR:期货库存环比增加+轮胎季节性累库(空),但标胶现货持续反季节性去库+泰国原料价格上涨+国内进口同比下滑(多),判断本周NR价格震荡上行。

  RU05-RU09月差:中性偏空 RU9-1月差延续C结构,RU9-1月差在临近11月仓单到期注销时,历史均值在-3000--1000元/吨之间,反套存在一定机会。

  RU-NR价差:中性偏空 库存来看是深强浅弱的格局,但RU-NR走弱空间有限。

  泰国供应中性偏多 原料价格小幅上涨,一季度出口同比下滑。

  国内供应: 中性偏多 海南原料价格回落,一季度橡胶进口同比下滑。

  轮胎:中性 半钢产能利用率微降,库存增加,全钢产能利用率提升。

  社会库存:RU中性偏多NR中性偏多截至5月3日,浅色胶现货库存为55.3万吨,环比减少0.9%。截至5月3日,中国青岛标胶现货库存7.5万吨,环比减少2.3%。

  期货库存:RU中性NR中性偏空截至5月10日,上期所天胶期货库存为21.6万吨,环比几乎无变化。截至5月10日,上海国际能源中心20号胶期货库存为13.7万吨,环比增加1.2%。

  RU基差:中性截至5月10日,SCRWF-RU基差为-740元/吨,环比上周下跌145元/吨。

  NR基差:中性截至5月10日,STR20-NR基差为-203元/吨,环比上周下跌94元/吨。

  泰国:原料价格上涨 出口大幅下滑

  泰国原料价格上涨

  • 截至5月10日,泰国胶水价格为74.3泰铢/千克,比5月1日上涨1.3泰铢/千克。

  • 截至5月10日,泰国杯胶价格为55.5泰铢/千克,比5月1日上涨1.45泰铢/千克。

数据来源:路透,隆众,紫金天风期货研究所

  泰国一季度累计出口总量同比大幅减少

  • 2024年一季度橡胶出口总量同比减少,泰国2024年一季度橡胶出口总量为82万吨,同比减少26.5%(出口中国:乳胶-、烟片-、标胶+、混合-)。

  • 2024年3月橡胶出口量环比减少9.0%,同比减少25.0%。

数据来源:泰国海关,QinRex,紫金天风期货研究所

  国内:一季度橡胶进口量下滑

  海南原料价格回落

  • 截至5月10日,云南胶水价格为13400元/吨,比5月1日上涨100元/吨。

  • 截至5月10日,海南胶水价格为13900元/吨,比5月1日下跌300元/吨。

数据来源:海关总署,QinRex,紫金天风期货研究所

  一季度橡胶累计进口量下降18%

  • 1-3月,中国橡胶累计进口总量为140万吨,同比下降18%(乳胶-、烟片-、标胶-、混合-)。

  • 1-3月,中国天然橡胶累计进口量为53万吨,同比下降16%。

数据来源:路透,隆众,紫金天风期货研究所

  全钢开工提升 轮胎季节性累库

  半钢产能利用率微降,库存增加,全钢产能利用率提升

  • 截至5月10日,中国半钢轮胎周度产能利用率为78.85%,环比减少0.16%。库存可用天数为30.25天,环比增加2.93%。

  • 截至5月10日,中国全钢轮胎周度产能利用率为51.58%,环比增加7.91%。中国全钢轮胎库存可用天数为43.09天,环比增加1.10%。

数据来源:隆众,紫金天风期货研究所

  4月全、半钢轮胎企业库存环比增加

数据来源:隆众,紫金天风期货研究所

  深、浅色持续去库

  • 截至5月3日,中国全乳胶现货库存26.2万吨,环比减少0.5%。

  • 截至5月3日,浅色胶现货库存为55.3万吨,环比减少0.9%。

  • 截至5月3日,深色胶现货库存为82.8万吨,环比增加2.5%。

  • 截至5月3日,中国青岛标胶现货库存7.5万吨,环比减少2.3%;混合胶库存为49.6万吨,环比减少2.6%。

数据来源:隆众,紫金天风期货研究所

  RU、NR库存环比增加

  • 截至5月10日,上期所天胶期货库存为21.6万吨,环比几乎无变化。

  • 截至5月10日,上海国际能源中心20号胶期货库存为13.7万吨,环比增加1.2%。

数据来源:隆众,紫金天风期货研究所

  深色涨幅大于浅色

  全乳、3L小幅上涨

  • 截至5月10日,浓乳胶价格为9600元/吨,环比上周无变化。

  • 截至5月10日,国产全乳胶价格为13500元/吨,环比上周上涨50元/吨。

  • 截至5月10日,越南3L价格为13600元/吨,环比上周上涨100元/吨。

  • 截至5月10日,RSS3烟片胶国内市场价格为16900元/吨,环比上周无变化。

数据来源:QinRex,紫金天风期货研究所

  泰标、混价格均上涨

  • 截至5月10日,泰标价格为1670美元/吨,环比上周上涨20美元/吨,印标价格为1630美元/吨,环比上周上涨40美元/吨。

  • 截至5月10日,泰混到岸价为1660美元/吨,环比上周上涨20美元/吨,马混到岸价为1630美元/吨,环比上周上涨40美元/吨。

  • 截至5月10日,泰混人民币价格为13200元/吨,环比上周上涨150元/吨。

数据来源:QinRex,紫金天风期货研究所

  RU-NR走弱 但空间有限

  RU、NR上涨,RU-NR价差走弱

  • 截至5月10日,RU09收盘价为14240元/吨,环比上周上涨90元/吨。RU01收盘价为15340元/吨,环比上周上涨100元/吨。

  • 截至5月10日,NR收盘价为11750元/吨,环比上周上涨230元/吨。

  • 截至5月10日,RU-NR价差为2495元/吨,环比上周下跌35元/吨。

数据来源:紫金天风期货研究所

  泰混-RU价差走弱

  • 截至5月10日,SCRWF-RU基差为-740元/吨,环比上周下跌145元/吨。

  • 截至5月10日,STR20-NR基差为-203元/吨,环比上周下跌94元/吨。

  • 截至5月10日,泰混-RU价差为-2449元/吨,环比上周下跌158元/吨。

数据来源:紫金天风期货研究所

  NR、RU月差C结构

  • 截至5月10日,RU09-01月差为-1100元/吨,环比上周上涨10元/吨。

  • 截至5月10日,NR连一-连二月差为-85元/吨,环比上周下跌10元/吨;NR连二-连三月差为-60元/吨,环比上周上涨25元/吨。

数据来源:紫金天风期货研究所

  作者:王琪瑶

  从业资格证号:F03090212

  交易咨询证号:Z0016781


 
(文/小编)
 
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