橡塑行业网

微信扫一扫

微信小程序
天下好货一手掌握

扫一扫关注

扫一扫微信关注
天下好货一手掌握

工业硅维持偏弱震荡,植物油市场先抑后扬-20240611

   2024-06-11 ​中银期货研究216
导读

  人民日报:2024年端午节假期,全国文化和旅游市场总体平稳有序。全国国内旅游出游合计1.1亿人次,同比增长6.3%;国内游客出游总花费403.5亿元,同比增长8.1%。  央视财经:消费品以旧换新等政策的效果正逐渐

  人民日报:2024年端午节假期,全国文化和旅游市场总体平稳有序。全国国内旅游出游合计1.1亿人次,同比增长6.3%;国内游客出游总花费403.5亿元,同比增长8.1%。

  央视财经:消费品以旧换新等政策的效果正逐渐显现。5月,各地汽车销售增长明显,特别是贷款买车逐渐增多,多家银行都推出了零首付贷款买车产品。专家提醒,申请低利率甚至零利率的消费贷款,一定要仔细阅读合同,防范隐藏的收费。

  中新网:上海港完成首次散装船液化天然气(LNG)锚地加注作业,这意味着上海港首次双燃料动力散装船LNG锚地加注作业顺利完成。至此,上海港绿华山南锚地已完成13次LNG燃料加注,加注量超45955立方米。

  原油:

  本期原油板块小幅上行,外盘Brent原油期货收涨2.94%,报81.96美元/桶;WTI原油期货收涨3.57%,报78.23美元/桶。原油:本期原油板块小幅上行,内盘SC原油期货夜盘收涨1.90%,报584.9元/桶;SC 7-8月差呈Backwardation结构,今日收报0.8元/桶。外盘Brent原油期货收涨2.05%,报80.02美元/桶;WTI原油期货收涨2.16%,报75.67美元/桶。原油市场情绪逐步企稳,仍需关注需求侧调整进度。美国5月非农就业人数增加27.2万人,预估为增加18万人,前值为增加17.5万人。从库存水平来看,本期EIA数据原油与成品油同方向累库。截至5月31日当周,EIA原油库存增加123.3万桶至4.56亿桶,原预期减少231.1万桶,前值减少415.6万桶;当周库欣原油库存增加85.4万桶,前值减少176.6万桶。当周美国战略石油储备(SPR)库存增加89.8万桶至3.702亿桶。当周EIA汽油库存增加210.2万桶,原预期增加196.4万桶,前值增加202.2万桶;当周EIA精炼油库存增加319.7万桶,原预期增加253.2万桶,前值增加254.4万桶。当周美国国内原油产量维持在1310万桶/日不变;当周美国原油出口增加27.6万桶/日至450.1万桶/日;美国除却战略储备的商业原油进口705.8万桶/日,较前一周增加28.9万桶/日;美国原油产品四周平均供应量为1999.5万桶/日,较去年同期增加1.34%。

  聚酯产业链:

  PX:

  近期,对二甲苯主力合约在大幅回落后增仓反弹。5月以来,EIA汽油库存相较于往年去库速度偏慢,目前已连续两周累库。截至5月31日,EIA汽油库存累库210.2万桶,至2.309亿桶,原预期增加196.4万桶,前值增加202.2万桶。调油需求难以成为PX盘面价格上涨动力。从供给端来看,6月5日恒力大连一套200万吨的装置重启,本周PX开工水平环比反弹1.46个百分点,至74.7%。另外,还有一套宁波中金160万吨PX装置或于近期复产,PX价格承压。

  PTA:

  PTA方面,由于下游需求疲软,PTA炼厂主动降低开工,以此减轻自身库存压力,以及向下游争夺PTA环节利润。6月5日,年产360万吨的逸盛新材料2#重启5成,剩余延后重启,本周PTA开工水平环比上涨1.9个百分点,至75.7%。从库存来看,本周PTA社会库存为455.8万吨,较上周去库4.4万吨。开工水平反弹,社会库存去库,说明PTA周度需求边际好转。

  PF:

  二季度为化纤行业传统淡季。本周长丝开工水平环比上涨,同时长丝多个品种库存同步累库,说明下游疲软,长丝企业难以将利润主动转移给下游纺织企业来承接。短纤方面,其利润只能被动跟随成本端波动。近期PTA、PX装置检修频发,PTA现货流通收紧,社会库存去库,短纤利润难以主动修复,面临进一步亏损的困境。海外方面,从美国分行业库存销售数据来看,下游纺织品、服装与奢侈品行业23年12月进入主动补库周期,截至24年3月仍处于主动补库周期,海外订单或成下半年提振终端需求的动力。观点仅供参考。

  烯烃产业链:

  甲醇:

  从估值看,当周甲醇制烯烃利润小幅回升;华南进口利润则小幅下行,中国主港与东南亚美金价差仍偏低。综合看甲醇估值偏中性。从供需看,当周国内甲醇产能利用率为80.96%,环比涨0.12%,位于历史同期均值附近。进口端本周到港量为20.54万吨;其中,外轮在统计周期内18.39万吨,内贸周期内补充2.15万吨。本周到港量再度小幅回落。需求端,甲醇制烯烃装置产能利用率在72.78%。中煤榆林、内蒙古久泰烯烃装置短停,导致行业开工被动降低。库存端,本周甲醇港口库存量在61.80万吨,较上一期数据增加0.36万吨。其中,华东地区去库,库存减少3.2万吨;华南地区累库,库存继续大幅增加3.56万吨。本周生产企业库存39.31万吨,较上期减少1.41万吨,跌幅3.45%;样本企业订单待发26.20万吨,较上期减少0.78万吨,跌幅2.91%。综上,本周甲醇供需偏弱。

  塑料:

  从估值看,聚乙烯进口利润略偏高,而线性与低压膜价差则已升至高位,综合看塑料估值偏高。从供需看本周聚乙烯产能利用率78.73%,较上周期下跌了1.99个百分点。本周期内,兰州石化、福建联合、浙江石化等装置检修导致产能利用率下跌。开工率低于去年同期水平。从排产来看,本周线型排产比例回落至27.5%。综合看国内总供应下行。需求端聚乙烯下游制品平均开工率较前期-0.12%。其中农膜整体开工率较前期-0.77%;PE管材开工率较前期-1.50%;PE包装膜开工率较前期+0.38%;PE中空开工率较前期+0.24%;PE注塑开工率较前期+0.95%;PE拉丝开工率较前期-0.89%。下游总开工低于过去两年。库存方面,上游生产企业样本库存量46.83万吨,较上期跌1.75万吨,环比跌3.60%,库存趋势维持跌势。聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降0.40万吨,环比降0.63%。PE社会样本仓库库存分品种来看,HDPE社会样本仓库库存与上周期增加0.75%;LDPE社会样本仓库库存较上周期增0.17%;LLDPE社会样本仓库库存较上周期降3.52%。综上,塑料供需面偏中性。

  聚丙烯:

  从估值看,丙烯单体聚合利润在均值附近波动;拉丝与共聚价差进一步下行,综合看聚丙烯估值偏低。从供需看,本周聚丙烯国内开工率环比下降0.91%至72.66%,同比低于过去两年同期水平。排产比例方面,拉丝排产比例上升至26.51%。综合看国内聚丙烯供应压力减小。需求端,本周聚丙烯下游行业平均开工下降0.69个百分点至51%,较去年同期高0.7个百分点。库存方面,本周聚丙烯商业库存总量在73.58万吨,较上期涨0.36万吨,环比涨0.49%:其中生产企业总库存环比+1.73%;样本贸易商库存环比-2.56%;样本港口仓库库存环比-2.47%。分品种库存来看,拉丝级库存环比+11.48%;纤维级库存环比-13.46%。综上,聚丙烯供需面偏中性。

  策略上建议暂以观望为主。仅供参考。

  橡胶:

  需求端。我们预计6/7月份国内需求端对商品的影响权重将环比下降。海外方面,一是仍需关注来自日本市场的驱动;二是中美“贸易战”更为紧张,包括轮胎在内的相关行业均在赶出口。

  天胶。RU2401以及NR连二的静态估值来看,产地基差均为正,相对估值并不高。但需注意原料季节性变化。若原料供应快速增加,绝对价格下行,那么RU和NR的静态估值也将面临较快变化。

  顺丁橡胶。因当前期价快速走强,对应基差走弱,我们建议顺丁橡胶加工企业可以考虑在期货市场上进行卖出套期保值操作。绝对价格较难判断,建议关注原料丁二烯内盘走强的可持续性以及海外货源的供应情况,若丁二烯港口库存有大幅预增可能,顺丁橡胶加工利润或有改善空间。

  以上观点仅供参考。

  有色:

  假期期间,LME铜收跌264美元,跌幅2.6%,LME铝收跌65美元,跌幅2.46%,LME锌收跌67美元,跌幅2.3%,LME镍收跌475美元,跌幅2.56%,LME锡收跌250美元,跌幅0.77%,LME铅收跌30美元,跌幅1.34%。消息面:欧洲央行宣布将主要再融资利率从4.50%下调25个基点至4.25%,与市场预期一致。日本第一季度实际GDP修正值同比降1.8%, 预期降1.9%。美国5月非农就业人口增长27.2万人,远高于预期18.5万人。据海关数据,5月我国铜矿砂及其精矿进口226.4万吨,同比减少11.5%;2024年1~5月累计进口1,159.3万吨,同比增加2.7%。5月国内南方粗铜加工费报价1550-1750元/吨,均价1650元/吨,环比增加450元/吨。最新全国主流地区铜库存增0.19万吨至45.07万吨,国内电解铝社会库存减1.22万吨至77.75万吨,铝棒库存增0.38万吨至16.64万吨,七地锌库存减0.6万吨至19.07万吨。金属库存高位,现货升水短期低位。欧洲率先降息,美元震荡攀升,国内铜冶炼厂出口增加。操作建议,金属短线偏空交易为主,铜铝远月跨期正套继续持有。观点仅供参考。

  上周工业硅基苯维持偏弱震荡,市场近况持平。根据近期针对西北地区调研数据显示,目前伊东工业园区4月以来大部分硅厂已经停产,仅一家仍在开工。伊犁巩留县享受兵团电价,开工率较高,但部分硅厂受限于用电负荷,未能开启所有炉子,但已开启炉子基本都处于满产甚至超产状态。西北地区因电价政策各异导致产能,产量情况分化较大。而从库存环节来看,西北方面近期去库较有成效,但全国总库存仍然高企,去库尚待时日。建议目前还是以观望为主,观点仅供参考。

  钢材:

  20个省份出台“空气质量持续改善行动实施方案”,要求推进钢铁等重点行业优化升级,包括严禁新增钢铁产能,提出短流程炼钢比例的目标等。基本面来看,地产利多政策逐步出台,终端消费项目资金好转,生铁产量环比微幅下滑,钢材库存环比下滑但速率继续放慢,钢价受粗钢限产消息影响止跌。

  美国5月非农就业人数增加27.2万人,预估为增加18万人,前值为增加17.5万人。美国5月失业率为4%,预估为3.9%,前值为3.9%。西非几内亚的西芒杜铁矿项目开采进度30-40%,预计于2025年底交付,2026年出口。6月3日-6月9日,中国47港铁矿石到港总量2533.4万吨,环比增加206.1万吨。基本面来看,目前生铁产量环比下降,铁矿石供增需降,港口库存上升,矿价承压区间震荡。

  农产品

  粕类:

  上周连粕M09在低位震荡运行。经历了此前的高位回调后,市场购销情绪较为冷清,豆粕成交量清淡。连粕在触底后小幅反弹,市场出现逢低补库现象,豆粕成交略有好转。但由于缺乏明显利好消息,且豆粕现货市场供应充足,连粕的反弹空间有限。中下游企业整体维持随用随采、刚需补库策略,豆粕成交总体较为清淡。在提货方面,随着油厂豆粕库存的持续增加,油厂催提现象加重。此外,生猪养殖由亏转盈,二次育肥猪的持续进场加大了饲料原料的消耗,从而促进了豆粕的消费,市场豆粕提货量有所增加。目前,美国大豆市场缺乏利好天气炒作,美豆维持震荡偏弱走势。预计连粕短期内将维持在3400-3500元/吨的区间震荡,中长期看重心有进一步下移的可能性。豆粕现货市场价格仍将承压运行,下游饲料企业将继续刚需采购。预计下周豆粕市场的成交和提货量将保持相对平稳。

  植物油:

  上周植物油市场先抑后扬,总体呈现震荡下跌态势,主要受到国际市场动荡和国内供应宽松的影响。原油价格回升,因预期美联储将在9月降息,助于抵消美国库存增加以及欧佩克联盟计划提高供应的压力。CBOT豆油主要受到外部植物油市场影响和美豆播种顺利下跌。马来西亚MPOB5月供需报告即将发布,市场预期马棕产量、库存及出口环比上涨。连棕榈油和豆油市场由于进口和供应方面的压力表现出较大的波动,而菜油市场则因库存高位和消费淡季,价格持续走弱。从基本面角度看,目前植物油板块供应压力较大。豆油库存持续抬升,国内棕榈油库存预计在6月回升,面对库存回升以及大量棕榈油到港压力,植物油短期高位震荡,中长期重心有下移空间。


 
(文/小编)
 
反对 0 举报 0 收藏 0 打赏 0
免责声明
• 
本网站部分内容来源于合作媒体、企业机构、网友提供和互联网的公开资料等,仅供参考。本网站对站内所有资讯的内容、观点保持中立,不对内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。如果有侵权等问题,请及时联系我们,我们将在收到通知后第一时间妥善处理该部分内容。
 

版权所有:江苏远华橡塑有限公司

苏ICP备18062203号-2