6月中上旬丁苯橡胶出厂价格上行，且涨幅高于原料出厂价涨幅，受此影响6月中上旬丁苯橡胶行业理论生产毛利亏损缩窄。6月下旬丁苯橡胶价格存走低预期，且走低幅度或也高于原料丁二烯价格走低幅度，丁苯橡胶行业理论生产毛利水平或呈现偏弱调整。
卓创资讯数据显示，6月18日国内丁苯橡胶行业理论生产毛利-37.5元／吨，较上月末走高725元／吨，行业理论生产毛利亏损宽幅缩窄。毛利亏损缩窄的主要原因：6月中上旬国内丁苯橡胶以及其主要原料丁二烯出厂价格均呈现走高趋势，但丁苯橡胶出厂价格走高幅度高于丁二烯的走高幅度，所以综合计算丁苯橡胶行业理论生产毛利水平呈现上行。
具体来看，6月份以来，部分丁二烯生产装置复产不及预计，市场可流通现货仍偏少，加之东北某顺丁生产装置以及山东某顺丁生产装置复产，需求预期走高，供需基本面对丁二烯价格共同形成驱动，导致6月中上旬丁二烯出厂价格拉升。截至6月18日丁二烯出厂价格为13800元／吨，较上月末走高1800元／吨。
成本加相关商品涨价驱动，使得丁苯橡胶出厂价格走高。
截至6月18日丁苯橡胶出厂价格为15700元／吨，较上月末走高2000元／吨。走高原因：6月中上旬丁二烯价格拉升，对丁苯橡胶价格形成积极驱动；同时6月上旬丁苯橡胶的相关品合成橡胶期货也呈现上行趋势，并维持高位调整，相关品也对丁苯橡胶价格形成带动。成本以及相关品都对丁苯橡胶价格形成支撑，6月中上旬丁苯橡胶出厂价格宽幅走高。
展望后市，近期丁苯橡胶价格走低幅度或大于成本，行业理论生产毛利或偏弱调整。
成本：近期卫星化学丁二烯生产装置复产，市场货源供应小幅增加；且近期受合成橡胶期货价格偏弱运行等影响，下游对丁二烯高价抵触或增加，以刚需采购为主，贸易商高价出货或承压，价格存下行预期。但山东某顺丁橡胶生产装置或于近期重启，需求或增加对后续丁二烯价格存有一定支撑。丁二烯价格或呈现小幅走弱后盘整趋势，预计下行空间有限。
价格：预计原料丁二烯市场价格存继续回落可能，成本对丁苯橡胶价格支撑或减弱；且丁苯橡胶下游轮胎等应用企业大概率继续维持刚需采购，呈现不买跌状态，囤积原料意愿弱，需求难有改善。成本以及需求对丁苯橡胶价格或难以形成有效驱动，丁苯橡胶价格或偏弱调整。
综合来看6月下旬丁苯橡胶成本以及价格均存走低预期，但丁苯橡胶价格走低幅度或较大，预计丁苯橡胶行业理论生产毛利或呈现偏弱调整。
（作者：董燕飞，卓创资讯分析师）
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