研报正文
【橡胶】
现货信息：橡胶现货价格：全乳胶：16900 元/吨，20 号胶：16150 元/吨，3L:17000 元/吨，三号烟片胶：23800 元/吨。
市场分析：国新办召开新闻发布会，释放重大利好，推动市场共振上行，橡胶因基本面也较好，因此冲高行情出现，但要关注冲高后是否有消化行情，或震荡回调行情的出现。基本面看，橡胶开割旺季，虽然供给全球增量较多，但原料价格下跌幅度有限，进口量少于往期。同时，上期所新老仓单进入九月将开始轮换，消化顺畅，去库流畅。01 合约交易新胶逻辑，新胶成本和进口给价格带来利好。
基本面，橡胶开割旺季，供给量上升，泰国供应有一定恢复。国内氛围来看，国内轮胎开工率受到检修和轮胎库存累库影响有所下滑，半钢胎开工保持 80%左右，全钢胎开工不足 60%。7 月起欧美反倾销税，密切关注下游开工。
橡胶全球供应逐步恢复，关注国内橡胶进口量，库存变化情况等因素。
参考观点：橡胶受市场共振上行，上方空间打开，注意把握节奏
【PVC】
现货信息：华东 5 型 PVC 现货主流价格为 5310 元/吨，环比增长 110 元/吨;乙烯法PVC主流价格为 5480 元/吨，环比增长 80 元/吨;乙电价差为 170 元/吨，环比降低30 元/吨。
市场分析：供应方面，上周PVC生产企业开工率率在79.32%环比增加0.78%，同比增加1.99%;其中电石法在 78.49%环比增加 0.19%，同比增加 1.75%，乙烯法在 81.66%环比增加2.45%，同比增加 2.56%。需求方面，金九旺季已过半，但国内下游制品企业并未迎来明显好转，维持刚需采购为主，市场整体成交表现偏弱。
库存方面，截至 9 月 19 日国内PVC 社会库存(21家)样本初步统计环比下降 1.26%在 49.2 万吨，同比增加 15.11%;其中华东地区环比下降1.18%在 45.17 万吨，同比增加 21.88%，华南地区环比下降 2.18%在4.03 万吨，同比下降29.05%。9 月 25 日期价回升，当前供需矛盾仍存，库存高企，下游需求表现较弱，但宏观利好支撑，提振建材品种情绪回暖，预计国内 PVC 市场仍以震荡偏强运行为主。
参考观点：期价震荡偏强运行，暂且观望为主。
【塑料】
现货信息：华北现货主流价 8180 元/吨，涨 20;华东现货主流价 8260 元/吨，涨30;华南现货市场主流价 8450 元/吨，涨 20。
市场分析：成本端看，国际油价重心小幅回升，给予塑料支撑力度有所增强。塑料自身供应端看，上周聚乙烯企业平均产能利用率在 81.99%，环比+1.16;上周国内企业聚乙烯总产量在 54.23 万吨，环比+0.82 万吨;装置方面，本周涉及塔里木石化、广东石化等检修装置重启，暂无新增计划停车装置，预计整体检修影响量在 5.09 万吨。需求方面，上周聚乙烯下游各行业整体开工率在 43.60%，环比+0.58%;PE 包装膜样本企业开工环比-0.93%;农膜整体开工率较前期环比+5.91%，棚膜订单缓慢跟进，规模企业生产稳定，中小型企业开工小幅提升，开工较往年偏弱。综合来看，宏观氛围偏暖，塑料基本面驱动不足，后续关注宏观氛围情况及原油价格走势。
参考观点：短期或震荡运行，建议谨慎为宜。
021-80107851