今天，降解塑料板块的大涨，始于这则新闻“自2022年起，一次性不可降解塑料袋、吸管、搅拌棒、餐具等均在年旅客吞吐量200万人次以上机场及国内客运航班内禁止提供。”
在政策利好下，降解塑料板内的多数股票都出现了大涨。但是，在该板块里，真正做降解塑料的企业又有几家呢？
财报翻译官在翻阅了降解塑料板块中54家上市公司的财报后，终于找出了一家真正做降解塑料业务的龙头企业。并且致电公司的董秘，做了详细的调研，这只股票就是金发科技。
电话从中午就开始打，直至下午才接通。
看名字以为董秘是位女士，没想到接电话竟然是位大叔，翻译官心里有点小失落。
翻译官：你好，我是公司的股东，想了解一下公司的情况。
董秘：你好，请问吧。
翻译官：请问公司的具体业务都有哪些？
董秘：公司主要产品包括改性塑料、完全生物降解塑料、特种工程塑料等。
翻译官：降解塑料业务做得怎么样？
翻译官有点着急，就单刀直入了。
董秘：在完全生物降解塑料领域，公司的产品技术及产品质量已达到国际先进水平。
翻译官有点小开心，差点热泪盈眶。一中午的时间，翻阅了50多家上市公司的年报，终于……终于找到你了。
翻译官：请问，降解塑料的行业情况如何，公司在这方面又做得怎么样呢?
董秘：2020年，我国陆续出台了多条政策，解决“白色污染”问题。全球范围内，完全生物降解塑料需求，从欧美地区为主到国内外同步增加。目前公司拥有完全生物降解聚酯合成产能 6 万吨，产品广泛用于购物袋、果蔬袋、一次性餐饮具和农用地膜等。去年，公司完全生物降解塑料销量为6.52万吨，同比增长 37.18%
看来这家公司真找对了，是一家真正做降解塑料的企业。至于是不是行业龙头企业，翻译官还得继续问。
翻译官：请问，公司的盈利能力怎么样？
董秘:我们公司无论是净利润，还是净资产收益率，都是A股塑料板块中的排名第一的。
这点大叔没骗我，按照一季度净资产收益率来算，公司排在第一名。
金发科技今年一季度的净资产收益率为5.02%，第二名的道恩股份净资产收益率为3.58%。如果同时给两家公司各100万元的自有资金的话，金发科技一年能赚回来5.02万的净利润，而道恩股份只能赚回3.58万的净利润，这就是盈利能力的差距。
而且金发科技今年一季度的净利润，在塑料板块中也是排名第一的。
金发科技一季度的净利润为7.6亿，而第二名的国恩股份的净利润只有1.1亿，差距很明显。
金发科技的盈利能力，也就是净资产收益率，从2018年开始出现了连续的增长。公司去年净资产收益率为36.21%，是近12年的最高点。去年的盈利能力明显高于行业内平均水平，下图黄色线为行业内平均水平线。
翻译官突然想到，为什么近三年金发科技的盈利能力，突然变得这么强呢？如果能找到其中的原因，就能分析出来，这样的盈利能力是否可以持续。于是翻译官继续追问。
翻译官：请问，是什么原因，使得公司去年的盈利能力变得这么强？
董秘：主要是因为近两年，产品毛利率的提升。
翻译官通过公司的年报发现，2019年材料费占成本的比例为91%，而到了2020年这一比重就下降至87%。而年报上给出的原因是2020年受新冠疫情影响，原材料的价格比2019年略有下降，材料成本的下降对公司利润带来一定的正面影响。
看来真是原材料价格下降，造成公司盈利能力的上升。
翻译官：请问，如果今年产品的毛利率下降，公司的盈利能力会不会也下降？
董秘:公司盈利能力之所以提高，除了有毛利率的上升外，还有销售速度的提升，以及货款到账时间的缩短。
董秘说的销售速度的提升，就是存货周转天数的下降。2020年一季度公司销售一批存货需要70天，今年一季度公司销售一批存货只需要56天。这说明公司的产品变得畅销了，或者公司在产品促销上下了大功夫。总之，今天公司的产品比去年好买多了，所以盈利能力也大幅的提高了。
而董秘说的货款到账时间的缩短，就是应收账款周转天数在缩短。
去年一季度，公司销售一批产品，客户打款的周期是55天，也就是产品卖了，但货款需要55天才能打到公司的账户上。而今年一季度，同样是销售一批产品，打款时间缩短到了43天。打款天数的缩短，可以提高企业的资金使用效率，大大的提高公司的盈利能力。
而且，无论是产品销售的时间，还是货款打款的时间，都是在行业平均水平之下，明显由优于竞争对手。这些都是公司营运能力的展现，是公司盈利能力大幅地提升的主要原因。
最后，我们再看看公司的现金流量表里的支付给职工薪酬的数据。
现金流量表里面的支付给职工的现金，是公司每年给员工开支金额的汇总。公司近5年支付给职工的工资都在增加，这说明公司目前处在扩张期，在不停地招兵买马。一家企业如果经营不善，第一个要做的就是裁员，裁员会大大降企业的开支。所以一家企业支付给职工的薪酬在逐年递增，说明企业经营很好，需要更多的人加入。
通过上面的分析，我们知道了金发科技是一家真正做降解塑料的上市公司，并且是行业的龙头企业。通过对公司近三年的盈利能力分析，我们知道了金发科技的盈利能力，之所以在行业平均水平之上，是因为公司的营运能力强。所以，如果本轮降解塑料行情能启动的话，金发科技一定会有不错的表现。
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